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抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价(jià)格本周四一度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎(àng)司一线，创历(lì)史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月(yuè)低(dī)点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持(chí)续(xù)攀升，引来众多投(tóu)资者的目光。国泰(tài)君安(ān)刘越男等(děng)人(rén)在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于预期，根(gēn)据(jù)行业数(shù)据(jù)，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步进入Q2同期低基数，金(jīn)银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月(yuè)社(shè)零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等人拆解(jiě)，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期(qī)需(xū)求，存货增值提(tí)振毛利率，C端消费者黄(huáng)金投资保(bǎo)值需求及加盟商补(bǔ)货(huò)需求有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补(bǔ)，同店(diàn)开店有望匹配释放，长三角地区表现尤(yóu)其值得期(qī)待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研(yán)报中(zhōng)分析，从国际金(jīn)价来看，全球地缘(yuán)政治的不确(què)定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的不确(què)定(dìng)性等因素(sù)均(jūn)有(yǒu)望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季(jì)度(dù)婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位(wèi)，创新性的(de)产品设计，以(yǐ)及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有较大的(de)投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱在研(yán)报中(zhōng)指出，预期(qī)国内金(jīn)银珠宝市(shì)场(chǎng)规模(mó)未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超(chāo)过(guò)90万(wàn)亿元(yuán)，年复合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模增长速(sù)度更快(kuài)，年复合(hé)增长率约为17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业中黄金(jīn)市场的(de)增速最快，2018-2021年间的复(fù)合增长(zhǎng)率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保(bǎo)持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产业链(liàn)来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等(děng)原材(cái)料供应(yīng)，中游的(de)制造设计及下(xià)游的(de)终端零售环节，其(qí)中下游环节的附加值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出(chū)，下游零售环节(jié)同样拥有较高的毛利率水(shuǐ)平(píng)，黄金(jīn)品类零售毛利(lì)率10％-20％不等(děng)，钻石镶嵌类可达到(dào)60％左右(yòu)的高(gāo)毛(máo)利(lì)率水平，产业(yè)链附加值高，相关企业通过(guò)强(qiáng)势的渠道建设以提高(gāo)市(shì)场份额(é)，可(kě)以(yǐ)获(huò)得更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业市占(zhàn)率前十的集团中，除(chú)了瑞士历(lì)峰集团(tuán)、路易·威登(dēng)集团外其余8个均(jūn)为国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司(sī)周大(dà)福、老凤祥、豫园(yuán)股份在(zài)2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。