AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产(chǎn)、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发(fā)展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发(fā)展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人(rén)工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期(qī)向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工(gōng)智能(néng)深(shēn)度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过百度智能云(yún)接入(rù)文(wén)心(xīn)一(yī)言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了(le)海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大(sand可数吗还是不可数，thousand可数吗dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的(de)三大(dà)需求就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新(xīn)周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社会(huì)的基(jī)石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年(nián)年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了(le)调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高质量发展的核心在于全要(yào)素(sù)生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了对(duì)人工智(zhì)能(néng)的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了(le)强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科(kē)技史上(shàng)的一次重大(dà)创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了(le)对AI的(de)看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级(jí)别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我(wǒ)们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们(men)还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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