今年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特(tè)估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的(de)发行导向转为(wèi)保有量(liàng)考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市(shì)场从(cóng)科(kē)技领域、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持央企利(lì)用资(zī)本(běn)市场做(zuò)强做(zuò)优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降低基(jī)金首发(fā)的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计(jì)，类似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多(duō)家基金公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就(jiù)是(shì)为(wèi)了避(bì)免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个(gè)人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企业的(de)投资(zī)价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是(shì)央(yāng)企作(zuò)为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来(lái)看，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其(qí)他类型(xíng)企业(yè)，高于(yú)A股平(píng)均水平，体现(xiàn)出央国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金(j主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人īn)分红或回(huí)购总额占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个(gè)月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购(gòu)和网下(xià)股票认(rèn)购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)与其经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如(rú)下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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