为了(le)让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市(shì)公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市(shì)值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后续(xù)自己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利(lì)用资金优势(shì)、持(chí)股(gǔ)优势，连续集(jí)中交(jiāo)易(yì)新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违(wéi)法(fǎ)违规(guī)，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的(de)妻(qī)子黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得泽广(guǎng)投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的(de)目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星(xīng)”进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的(de)证券账户并联合(hé)其他市(shì)场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买入(rù)并(bìng)交易“新(xīn)美星”，且在后(hòu)续(xù)操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并联合(hé)毛明土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新(xīn)美(měi)星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露(lù)的(de)信(xìn)息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华(huá)”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分点(diǎn)。账(zhàng)户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成(chéng)交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易“新美星(xīng)”，影响股(gǔ)票交易价(jià)格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货(huò)，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖(mài)量李宇春的现任丈夫是谁(liàng)占市场申卖量比例超20％的交易(yì)日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比李宇春的现任丈夫是谁例自2019年(nián)3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股本(běn)的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末(mò)持股量为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户(hù)组(zǔ)集(jí)中(zhōng)拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综(zōng)指21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期(qī)行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案(àn)账户(hù)组还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳(nà)，罚(fá)没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据(jù)不足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联(lián)合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李传(chuán)武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易(yì)新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册(cè)并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行(xíng)约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制(zhì)蒋维账(zhàng)户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不(bù)应对毛(máo)明(míng)土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户(hù)不(bù)受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问(wèn)笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德平与黄(huáng)秀芳系独立(lì)法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一方存(cún)在(zài)不(bù)当行为，不应推定(dìng)或认(rèn)定另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也就是(shì)否合(hé)谋、部分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复核(hé)，对(duì)当事人及其代理(lǐ)人(rén)的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施、环环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保(bǎo)证金，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交易(yì)影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在(zài)案证(zhèng)据(jù)可以(yǐ)证明(míng)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的(de)意(yì)图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并(bìng)且采(cǎi)取(qǔ)了联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间(jiān)和责任承担(dān)，证监(jiān)会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程度锁仓的作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋维和上市公司(sī)的合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买入(rù)“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武(wǔ)的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认(rèn)定(dìng)及处罚时(shí)将合谋各方视为一个整体，不区(qū)别对待各方(fāng)账户组。

　　证监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为违反了2005年《证券(quàn)法》第七(qī)十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证券法》第二百(bǎi)零三条所述的操纵(zòng)证券市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事长信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书(shū)披露(lù)，在新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有(yǒu)公司80万股股份，占新美星上市时总股本的(de)1％。上市(shì)后，该部(bù)分股票继(jì)续由海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代(dài)持(chí)，股份减持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户(hù)的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本(běn)息。第(dì)二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代持(chí)成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不参与、不知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽(zé)广交易流水、资(zī)金流(liú)水及相关银行账户流(liú)水，结合(hé)何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持(chí)资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海(hǎi)得(dé)泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当(dāng)事人所提相关理(lǐ)由不具有事实和(hé)法律依(yī)据(jù)，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司(sī)实际控(kòng)制(zhì)人，未如实(shí)告知上市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关(guān)公告中均(jūn)未披露相关情况，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年(nián)《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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