5月23日，医(yī)药股开盘拉升(shēng)，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药(yào)、药(yào)明康德、智飞生物、沃森生(shēng)物、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医药板块今(jīn)年以来持续处于低位水(shuǐ)平，具有较大(dà)吸引(yǐn)力。截(jié)至5月23日(rì)，医(yī)药生(shēng)物行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较(jiào)低(dī)分位数水平(píng)。

　　在AI、中特(tè)估主题行(xíng)情(qíng)逐(zhú)渐熄火后，医(yī)药板块作为老赛道是否能有(yǒu)反(fǎn)弹行情？在(zài)后疫(yì)情时简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪代，医药板块是(shì)否还有(yǒu)新的业绩驱动因素？本文将详(xiáng)细解(jiě)析。

　　01

　　基本面(miàn)持续改善

　　医药行业复(fù)苏确定(dìng)性很强

　　疫(yì)情在2023年第一季度的影响将会逐步消退，医药行业(yè)的基本面正继续得(dé)到改(gǎi)善。

　　2023年一季度，医(yī)药(yào)板块（创新(xīn)药(yào)除外）营收同比+2.13％，归母净利(lì)润同比-26.98％，与2022年的(de)增速相比(bǐ)，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下(xià)滑58.11 pct，从估(gū)值角(jiǎo)度(dù)来(lái)看，在(zài)2023年一季(jì)度，医药板块(kuài)（创新药除外）存在一定的估值(zhí)修复，市(shì)盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提(tí)升至2023一(yī)季度的31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季度，创新药板块的(de)营收与去(qù)年同(tóng)期相比增加了(le)6.56％，研(yán)发总支出的(de)增(zēng)速达到了+15.25％，研发支出占收入(rù)的比例达(dá)到了38.07％，与2022年第(dì)一季度相比下(xià)降(jiàng)了12.44 pct，整(zhěng)体(tǐ)板块市值/净现(xiàn)金已经(jīng)从2022第一季度的8.84倍恢复到了(le)2023第一季度的15.45倍。

　　从医药(yào)行(xíng)业的经营(yíng)数据简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪来看，除去创新药和疫情受益(yì)细(xì)分(fēn)领域，医药板块中(zhōng)具有较(jiào)好成长(zhǎng)能力(lì)的(de)低估值板块有原(yuán)料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相较于许多(duō)创新药、器械企业的产品销售前景，国内市场仍未达到(dào)预(yù)期，原因在(zài)于近几年(nián)来，由于老龄化，国内医保支出并未增(zēng)加太多(duō)，增速中的增量大部分(fēn)都被用于(yú)疫(yì)情(qíng)相关行业。

　　这也是(shì)为(wèi)什(shén)么，国(guó)内的医疗行(xíng)业，增长速度并不快。首(shǒu)先，结构(gòu)性的(de)分化是非(fēi)常(cháng)明显的，传统药企(qǐ)必(bì)须要给(gěi)创新留(liú)出空间，比如在过去的(de)三年中，港股创新药企的年化营(yíng)收增速高达(dá)70％。对本土医(yī)药企业而言，要实现高(gāo)速发(fā)展，必须(xū)要(yào)双管齐下，在本土(tǔ)市场之外拓展国(guó)际市场。

　　02

　　医疗新基建仍是(shì)

　　医(yī)药投资的胜负(fù)手

　　目前在(zài)总(zǒng)需求(qiú)复苏不及(jí)预期的背(bèi)景下，医(yī)药(yào)板块中有刚性需求的新基建板块(kuài)或是最具有确定(dìng)性的(de)领(lǐng)域之一(yī)，一(yī)定程度上或仍是今(jīn)年医(yī)药投(tóu)资的胜负(fù)手(shǒu)。

　　我国(guó)继续(xù)推进优质医(yī)疗资源扩容下沉、区域平(píng)衡分布(bù)，医疗新基建再获(huò)政策扶持。4月13日，国家卫(wèi)生健康委员会召开(kāi)新闻发布会(huì)，重点(diǎn)介绍优质医疗资源下移、区域平衡布局(jú)。县医(yī)院作为(wèi)县级医疗卫(wèi)生服务(wù)网络的龙头，连接(jiē)着城乡卫生服(fú)务体系(xì)。长(zhǎng)期以来，国家卫生健康委通过(guò)开(kāi)展(zhǎn)三级医院对口帮扶等方式，引(yǐn)导优质医疗(liáo)资源下移，不断提高县级医院的(de)综合实力。

　　今后(hòu)，继续推进人才、技术、管(guǎn)理(lǐ)的下移，通过城市三(sān)级医(yī)院的对口支援，托管，建立医(yī)联体(tǐ)，远程医疗等多种形(xíng)式，满足(zú)县(xiàn)域居(jū)民的基(jī)本医疗卫生需求，为普通疾(jí)病在市县范围内解(jiě)决奠(diàn)定坚(jiān)实的基础(chǔ)。

　　会议同时(shí)指(zhǐ)出，在接下来的工(gōng)作中，将(jiāng)继续推(tuī)进临床(chuáng)重点专科“百千万(wàn)”工程，指(zhǐ)导各地(dì)按照“搭平台，建载体(tǐ)，促融合”的思(sī)路，重(zhòng)点加强群众需(xū)求较大的(de)心(xīn)血管外科学、妇产(chǎn)科、骨科、麻醉科、小(xiǎo)儿(ér)科、精(jīng)神病学、病理学等专科建设，补(bǔ)齐资源短板，完成预期的建设任务。随(suí)着具体政(zhèng)策的出台，相关的基层(céng)医(yī)疗器械市场或将受益。

　　可发现与医疗成像器(qì)材、生(shēng)命(mìng)信息设备和心血管(guǎn)耗材相关(guān)的板块将会(huì)有较大的(de)发展空间。其中的个股有：联影医疗、万(wàn)东医疗、奕瑞科技(jì)、乐(lè)普医疗、心脉医疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改政策频频出台(tái)，医(yī)疗器械市场(chǎng)持(chí)续扩张。随(suí)着国家继续支持优质(zhì)医疗资源扩容下沉(chén)的政策，在未来，医疗卫生资源的分布(bù)将会得到优化，促进更(gèng)多优质的医(yī)疗资源向下(xià)扩(kuò)容，释(shì)放更(gèng)多(duō)中、基层医疗(liáo)机构的采购简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪需求。

　　在国家(jiā)“十四五”规划(huà)中提出要(yào)加(jiā)强医(yī)疗卫生领(lǐng)域的基础设施建设(shè)的背景下，预计医疗器械采(cǎi)购(gòu)将更加(jiā)宽松，这(zhè)将推动医疗器械市场的快速发展。在政策推动下(xià)，国(guó)产(chǎn)品牌有望凭(píng)借高性(xìng)价(jià)比的优(yōu)势加速进入医院(yuàn)，长期而言(yán)，随着(zhe)多(duō)项政策支持的(de)持续加强，国(guó)产替代将逐(zhú)步加速(sù)，相关大型(xíng)医疗器械的龙头(tóu)厂商将会抓(zhuā)住放量的机(jī)会(huì)，实现快速发展。

　　华(huá)富证券建议(yì)关注国内(nèi)高(gāo)端医疗设备(bèi)的龙(lóng)头企(qǐ)业：迈瑞(ruì)医疗、联影医疗、澳华内(nèi)镜、开立医疗(liáo)、海(hǎi)泰新光(guāng)。这些企业具(jù)有较好的产品(pǐn)性能、较(jiào)好的(de)渠道和较(jiào)强的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪