今年以来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了(le)上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知名基(jī)金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况(kuàng)排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及(jí)突发的(de)银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽(suī)然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受到一定(dìng)程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较(jiào)好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一(yī)步(bù)凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关(guān)注在未来经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的(de)机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释红意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信(xìn)、石油石(shí)化等。

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