5月12日晚间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递(dì)交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　琪琪格蒙语什么意思　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新琪琪格蒙语什么意思东方430万股(gǔ)，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期(qī)末持(chí)股数量(liàng)达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累(lèi)的口碑和(hé)公信(xìn)力(lì)，品(pǐn)牌的护(hù)城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科(kē)之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的(de)利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19琪琪格蒙语什么意思亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚间发(fā)布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷回落的主(zhǔ)要(yào)原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行收票额度(dù)控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收(shōu)了(le)很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博(bó)弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之(zhī)后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是有苦(kǔ)难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人(rén)工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦(kǔ)难(nán)言.......

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