美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三的(de)媒(méi)体消(xi亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢āo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的(de)科技以及生物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区(qū)银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区(qū)银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来(lái)越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他(tā)们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较(jiào)为平(píng)静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的(de)常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连(lián)廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，近期海(hǎi)外(wài)宏(hóng)观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外(wài)，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期(qī)风(fēng)险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠(dié)加(jiā)美国就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是否会(huì)在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开(kāi)启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个(gè)：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大(dà)跌有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续(xù)收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的(de)预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数(shù)据(jù)，供应(yīng)提(tí)前(qián)发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明(míng)显回(huí)暖，沥(lì)亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端总计(jì)划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生(shēng)产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题(tí)持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润(rùn)或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福(fú)能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年(nián)初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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