美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地(dì)平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银行专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空(kōng)某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民(mín)调显(xiǎn)示(shì)，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他们(men)在(zài)银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自(zì)己资金的安(ān)全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为平(píng)静(jìng)的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工(gōng)厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率(lǜ)均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要(yào)再融(róng)资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次(cì)上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在接下来(lái)的(de)议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似(shì)性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘(pán)面快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现是(shì)连续收(shōu)出(chū)长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙(shā)特为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察(chá)，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂(zàn)时看不(bù)到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对(duì)大宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相(xiāng)对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季(jì)节性(xìng)淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青(qīng)原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨(d嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗ūn)，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而(ér)国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩(嫦娥五号发射时间地点在哪 嫦娥五号还在工作吗kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的(de)前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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