5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机(jī)板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业(yè)是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消(xiāo)费(fèi)、医药、军(jūn)工，对(duì)地产股的(de)走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会(huì)，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会(huì)出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二(èr)季度(dù)投资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估(gū)值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有些(xiē)积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领域带来的经(jīng)济(jì)下(xià)行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风浴资都包括什么 浴资是门票吗险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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