财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记(jì)者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思路是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久(jiǔ)前监(jiān)管召集(jí)险企进行调研会的后续(xù)。3月(yuè)21日财(cái)联社记者曾(céng)报(bào)道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低负债成(chéng)本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身险部(bù)组织保险行业协(xié)会以及多家保(bǎo)险公司(sī)开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利(lì)率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等(děng)公司负债(zhài)成本情况，以及降低责(zé)任准备金评估利率对(duì)公司和行业(yè)的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随后据(jù)报(bào)道，监管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公司包括中国(guó)人(rén)寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的(de)保险公司(sī)有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总精(jīng)算师表示，各(gè)险(xiǎn)企基本就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利(lì)率达(dá)成(chéng)共识，有(yǒu)公司建(jiàn)议(yì)分阶段调(diào)整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到3％，以(yǐ)后再(zài)动(dòng)态调整。具(jù)体的调整方案还(hái)有待监(jiān)管(guǎn)研究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及(jí)新开发产品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响，行业(yè)“炒停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安(ān)非银(yín)团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基(jī)金投资比例基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调(diào)整评估利俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少率(lǜ)、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债(zhài)成(chéng)本将大幅刺激(jī)产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)分红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚(gāng)性负债成本压力，寿(shòu)险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调(diào)整评(píng)估利(lì)率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预(yù)定利(lì)率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司(sī)将寿险保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年(n俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少ián)代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)高负(fù)债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审(shěn)计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端(duān)主要通过调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方(fāng)式来避免利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地(dì)位震(zhèn)荡、权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清(qīng)单、下(xià)调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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