今年以来(lái)，港股走势可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基(jī)金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数(shù)字经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点中国一共有多少万亿钱关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的投资力(lì)度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新(x中国一共有多少万亿钱īn)视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的(de)博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓1.24亿股(中国一共有多少万亿钱gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看(kàn)好港股市(shì)场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的(de)合规(guī)整治及业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通(tōng)过推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对(duì)于估值(zhí)相(xiāng)对较高的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有一定的压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈(yíng)利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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