钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出(chū)注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间(jiān)还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然(rán)去年(nián)末以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式(shì)的涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的(de)投资成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益(yì)与预(yù)期天差地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新(xīn)项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子(zi)电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度(dù)较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大(dà)大(dà)落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一(yī)重回人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推(tuī)出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去(qù)年(nián)6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业(yè)、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江(jiāng)苏传(chuán)艺钠(nà)电科技有限公(gōng)司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不(bù)及待召(zhào)开电话(huà)会(huì)议(yì)，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股价的(de)前车(chē)在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披(pī)露钠电项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股(gǔ)价(jià)一度摸(mō)高至(zhì)54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何(hé)发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫(pò)切(qiè)召开电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式(shì)通过(guò)《关于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注函回复的(de)公告》补充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过(guò)山车(chē)”式上下(xià)，背后(hòu)纵有游(yóu)资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产(chǎn)能规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设(shè)备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新(xīn)征(zhēng)410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘(pán)、触控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公(gōng)司经营规(guī)模不(bù)断扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公(gōng)司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式微(wēi)，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营(yíng)活动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内(nèi)要(yào)拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函(hán)中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源(yuán)：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子(zi)电池(chí)项目的自(zì)有(yǒu)资金仅1.61亿(yì)元，银行授(shòu)信未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资(zī)金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子公(gōng)司(sī)拟向工(gōng)商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过(guò)，参团银行处于(yú)正常(cháng)的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部(bù)分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投(tóu)资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售(shòu)不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达(dá)效后(hòu)，可(kě)实现年(nián)销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心(xīn)还(hái)在其(qí)大干快上后产能如(rú)何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商(shāng)业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并(bìng)大建产能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传(chuán)艺(yì)科(kē)技除了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订项(xiàng)目合作或战略合作协议(yì)外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目(mù)前(qián)订(dìng)单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好(hǎo)，并(bìng)已(yǐ)与多名(míng)客(kè)户签订了销售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动(dòng)车(chē)品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落(luò)地产能大(dà)幅增加已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能(néng)利用(yòng)率，钠电池(chí)落地的(de)产能中(zhōng)可(kě)以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却十(shí)分自(zì)信，其在(zài)调(diào)研记录中预测(cè)，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉寂(jì)多年的(de)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧(ōu)阳(yáng)明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离(lí)子技术(shù)一定要发(fā)展，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量产的(de)生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子(zi)电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量密度的也接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂(lǐ)价(jià)格高(gāo)于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优势(shì)就依然存在(zài)，并且随着(zhe)技(jì)术不断(duàn)发(fā)展、产(chǎn)业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本(běn)临界点(diǎn)仍(réng)有进(jìn)一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)成本。但能量(liàng)密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠(nà)离子电(diàn)池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子(zi)电(diàn)池在动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭>

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠(nà)电池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也(yě)是必然的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例，其在(zài)1月(yuè)9日(rì)的(de)调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到(dào)客(kè)户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄(báo)膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目(mù)的实(shí)施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺(yì)科(kē)技(jì)变为(wèi)全资子(zi)公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建设(shè)，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印制电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司(sī)将该项目中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池制造(zào)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至项目，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际(jì)效益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩(kuò)产项目建设期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年(nián)-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方(fāng)案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产年实现营(yíng)收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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