“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显示，美国5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值(zhí)19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率前景更敏(mǐn)感的两年期(qī)美(měi)债收(shōu)益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以(yǐ)上；美元指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位。互(hù)换(huàn)合(hé)约定价显示(shì)，投资者(zhě)预(yù)期的美联储(chǔ)7月加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计未来两次会议(yì)期间(jiān)将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷(shuā)新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数(shù)连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公布(bù)次日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以(yǐ)来(lái)收盘新高。

　　国(guó)际原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来首次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元(yuán)和美债收益(yì)率(lǜ)反弹的打击下持(chí)续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院(yuàn)分析(xī)师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月新增就(jiù)业人数而(ér)言，美国劳动力市场存在韧(rèn)性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非(fēi)农新(xīn)增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好于市(shì)场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数(shù)减少，私(sī)人服务行业整体表现好于4月，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三个月就(jiù)业人数减少，与(yǔ)制造业目前(qián)持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她(tā)指(zhǐ)出，5月非农就业报(bào)告也(yě)显(xiǎn)示出就(jiù)业市场边际降温(wēn)的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业(yè)率(lǜ)水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计还不会引(yǐn)发市场和官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回(huí)升(shēng)，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资(zī)对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀(zhàng)压力(lì)减弱，美联储进一步加息的必要(yào)性降低(dī)。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月利率会议“按(àn)兵不动”是(shì)大概(gài)率事(shì)件，还需(xū)要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数据，当(dāng)前的就业(yè)市(shì)场状态可以支(zhī)撑在通胀压(yā)力较(jiào)大(dà)时继续加息。美(měi)联储利(lì)率会议落地前，市场(chǎng)步入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预(yù)计美元指数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债(zhài)务(wù)上限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际(jì)金价(jià)在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又(yòu)有变数(shù)？欧佩(pèi)克(kè)+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克(kè)+可能(néng)会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外(wài)减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称，欧佩克+不太(tài)可(kě)能在会议上(shàng)决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意(yì)味着(zhe)更多的(de)不确定性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克(kè)+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成(chéng)员国之间(jiān)相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食该(gāi)集(jí)团的市场份额，这也让(ràng)分(fēn)析师们左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国(guó)在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产，布伦(lún)特油价(jià)可能会(huì)在(zài)年底前自行回升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空原油，交易员永远不(bù)应该低估沙特(tè)在欧佩(pèi)克+会(huì)议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫(yù)地做出任何决(jué)定，以(yǐ)使(shǐ)市场(chǎng)更加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁油部长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全球(qiú)经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突期(qī)雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁间，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚(yà)总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为(wèi)不(bù)想，而是因为目前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成(chéng)员国(guó)之前需(xū)要更多安全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时(shí)报》援引知情人士(shì)的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人(rén)明确表示，除(chú)非向基辅提供加入(rù)北约的路线图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入(rù)北(běi)约的准备，基(jī)辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间(jiān)表示，德(dé)国不认(rèn)为北约应该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包(bāo)括法国在(zài)内(nèi)的其他一些北约成(chéng)员国也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅速成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨行情。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时取消了(le)政府31.4万(wàn)亿美(měi)元的债务(wù)上限，避免了(le)可能出现(xiàn)的美国有史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市(shì)场(chǎng)避险情绪(xù)消退(tuì)。同时在(zài)美联储本月会议或暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落至一周低点，对(duì)风(fēng)险资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方面(miàn)，中国(guó)5月财(cái)新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于(yú)预(yù)期的(de)数(shù)据改(gǎi)善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘(qiào)首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回(huí)暖的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格回(huí)升。截至(zhì)收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶(jiāo)期货主力(lì)价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步(bù)归于平(píng)静(jìng)。从整个5雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生(shēng)意社商品行情(qíng)分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波(bō)动，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被破，行情(qíng)维持(chí)偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有(yǒu)小幅上(shàng)行(xíng)，但(dàn)市场供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续(xù)多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻(wén)叠(dié)加(jiā)产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶主(zhǔ)流报(bào)价(jià)至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未(wèi)得到证实，市(shì)场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹(jì)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展开(kāi)的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能(néng)化(huà)分析师童长征表示，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的上涨与下(xià)跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关(guān)系(xì)国计(jì)民(mín)生、国(guó)防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实(shí)：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来(lái)说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的(de)国际政治格(gé)局(jú)中，对(duì)天然橡(xiàng)胶的储备其(qí)实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收(shōu)储量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对(duì)象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相对于(yú)整(zhěng)个天(tiān)然(rán)橡胶的年(nián)产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来(lái)说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个(gè)角度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是(shì)如果(guǒ)收储的对象(xiàng)是交割品的话，性质就(jiù)不同了(le)。因为目前(qián)全(quán)年国产(chǎn)全乳的最(zuì)大(dà)产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实(shí)占到相(xiāng)当全(quán)年交(jiāo)割品(pǐn)产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例(lì)。”在童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成立，根据(jù)交割品的供求判(pàn)断(duàn)影(yǐng)响，再结合历(lì)史上(shàng)收储的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更(gèng)上一层楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个(gè)事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价格(gé)的反应不会即(jí)刻见(jiàn)效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条(tiáo)件的改变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季到(dào)来，然而天(tiān)胶下游(yóu)需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能(néng)化(huà)分析师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前全球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进入(rù)季节(jié)性(xìng)的(de)增产期，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海(hǎi)外(wài)越南天然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件已经(jīng)由差(chà)变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区(qū)大(dà)面积开割，预计后(hòu)市仍有较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常(cháng)。泰国东(dōng)北部(bù)产区逐步上(shàng)量，南(nán)部产(chǎn)出(chū)仍(réng)在(zài)低位，本周以(yǐ)及下周预计雨水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割(gē)，原(yuán)料(liào)数量逐步增(zēng)加(jiā)。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历史(shǐ)均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因素(sù)，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从需求端(duān)来看，东证(zhèng)衍生(shēng)品(pǐn)研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内销(xiāo)市(shì)场需(xū)求表现依然偏弱，各(gè)层级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市(shì)较为(wèi)悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外(wài)贸订单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎(qiān)认为，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本(běn)面处于(yú)供(gōng)需两(liǎng)弱(ruò)的格局中(zhōng)，尤其(qí)是下游需求分歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此(cǐ)前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出(chū)口同(tóng)比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退(tuì)出，今年国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软(ruǎn)，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外(wài)，青岛地区天(tiān)然橡胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需(xū)求不(bù)行(xíng)，但是其实是进口过(guò)多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面(miàn)主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率(lǜ)波动；另一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面仍然缺乏指引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天然(rán)橡胶(jiāo)市(shì)场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势(shì)的(de)主要(yào)因素，随(suí)着各产区开割后产量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复(fù)速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干(gàn)胶的数量(liàng)并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期观点仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没有天气影(yǐng)响的情况下，后续主导胶价的因素主要在需求端。从下半年(nián)来看，外需受海(hǎi)外(wài)经济衰退和(hé)汽车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色。外需走弱也导致海(hǎi)外(wài)货源涌入(rù)国内，对国内(nèi)现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波(bō)反(fǎn)弹行情(qíng)，但(dàn)节后市场从(cóng)交(jiāo)易预(yù)期(qī)开始转向交易现(xiàn)实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行(xíng)。整(zhěng)体来(lái)看，她表示(shì)短(duǎn)期(qī)胶价(jià)基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱(qū)动，只有价(jià)格的绝对(duì)低位(wèi)才(cái)能刺(cì)激有效的去库和(hé)资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端(duān)是否有扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出(chū)现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减(jiǎn)）

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