5月(yuè)以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数(shù)更(gèng)是(shì)创出年内收(shōu)市新低。不(bù)过(guò)，虽然多只(zhǐ)投资港股的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只港股ETF产品年(nián)内份额增(zēng)幅明显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如(rú)广(guǎng)发(fā)基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，最新(xīn)份额更(gèng)是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对(duì)此(cǐ)表示(shì)，港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的(de)投资性价(jià)比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药等细(xì)分领(lǐng)域(yù)的(de)投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初(chū)增幅(fú)超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而(ér)易(yì)方达、富国(guó)基金等(děng)旗(qí)下(xià)5只港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现(xiàn)倍(bèi)数(shù)增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额(é)也持(chí)续(xù)增长，年内份额增幅(fú)超31％，最新(xīn)份(fèn)额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有(yǒu)超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益(yì)为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学>

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以(yǐ)来港股(gǔ)市场(chǎng)持续(xù)震(zhèn)荡下跌，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技(jì)指数在同日创下年内(nèi)收市新低；而整体看(kàn)，5月港股(gǔ)市场跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中枢朝下(xià)移动。

　西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学　

　　对于近期港(gǎng)股市(shì)场波动下跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱(ruò)复(fù)苏叠加的阶(jiē)段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到(dào)期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部分内地互联网以及新经济领域(yù)上市公司(sī)，5月份日本正式出台(tái)了制造设(shè)备管制措施，加大了市场对于国(guó)内科技领域的(de)担忧，同期A股市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表现(xiàn)。

　　<西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学strong>诺德基金基金经理(lǐ)张(zhāng)昳泓认为(wèi)，港股近(jìn)期(qī)波(bō)动(dòng)较大主要有(yǒu)基本(běn)面以(yǐ)及资金面(miàn)两方面的(de)原(yuán)因。

　　首先，从基本(běn)面(miàn)角度来(lái)看，去年(nián)防疫政策转(zhuǎn)向后市场对(duì)于(yú)国内疫后复苏有较(jiào)高的预期，“从春(chūn)节(jié)前后的复苏情况，我们确实看到(dào)由于线下(xià)场景的修复，消费需求出(chū)现了比较好的(de)恢(huī)复(fù)。而(ér)进入4、5月份(fèn)，国内经济整体相较一季(jì)度环比有所减弱(ruò)，这也(yě)使得市场对于国(guó)内经济复(fù)苏预期开(kāi)始修正，整体(tǐ)盈利(lì)端预期有(yǒu)所下(xià)修。”

　　其次，从资(zī)金流(liú)动性的角(jiǎo)度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于(yú)暂停加息(xī)的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民币汇率也在(zài)持(chí)续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作(zuò)为离(lí)岸(àn)市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及(jí)流(liú)动性双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国(guó)门(mén)之后我(wǒ)们预期中国经济向上，美国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美(měi)两边的状态变化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的(de)，在这个过(guò)程中(zhōng)的波折就对应着人民(mín)币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人士认为，当前港股市场估(gū)值(zhí)水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资(zī)性价比，并看好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药(yào)等细分领域(yù)的投资机(jī)会(huì)。

　　广发基(jī)金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济(jì)体政策变化(huà)扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回调(diào)，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外(wài)流(liú)动性压力持(chí)续缓解，未来(lái)港股资金面或有机会得到改善，结(jié)合当前的(de)低估值水平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或(huò)许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调(diào)较(jiào)多的细分(fēn)板块或(huò)许是值得关注的方(fāng)向，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等，若未来(lái)市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发(fā)基(jī)金刘杰认为港(gǎng)股波动性较(jiào)大，建(jiàn)议投资(zī)者通过(guò)定投分(fēn)散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡风险和机(jī)会。同时(shí)，选择更有价值的细分赛(sài)道(dào)，或许更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工(gōng)智能(néng)有望(wàng)成为全球投(tóu)资的(de)主线，推动了(le)中美股市的表现，未来人工智能应用或利好(hǎo)科(kē)技相关(guān)细分领域。其次(cì)，港股(gǔ)创新药(yào)是(shì)国(guó)内医药领域(yù)长(zhǎng)期具备(bèi)相对优势的(de)细分赛道，对比美(měi)国创新(xīn)药占(zhàn)比(bǐ)医(yī)药(yào)市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内(nèi)占(zhàn)比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右(yòu)，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方(fāng)向需要更(gèng)多更(gèng)先进的(de)疗法和(hé)创新药，长(zhǎng)期(qī)投资价值值得(dé)关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有(yǒu)望上行。因为(wèi)目(mù)前我(wǒ)国经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费(fèi)信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数据对港股资金(jīn)面会产生(shēng)较大(dà)影响。在当前流动性持续承(chéng)压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观环境背景下，短(duǎn)期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者(zhě)可以关注(zhù)高稳定性且(qiě)具备估(gū)值性价(jià)比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预(yù)期(qī)更强或者(zhě)美国经济下(xià)滑(huá)比预期更快这二者中任一(yī)情(qíng)景发生(shēng)甚至(zhì)同时发生时，我们(men)可能就(jiù)会看(kàn)到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整体表现也(yě)会走强(qiáng)。”中融(róng)基金进一步指出，可以先(xiān)重点关注运(yùn)营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网(wǎng)、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消费品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当(dāng)下港股市场具备一定的投(tóu)资性价比，当(dāng)前估(gū)值水平仍(réng)然(rán)位于历史偏低水平。从(cóng)基本(běn)面角度来说，他们认(rèn)为国内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率是一波三(sān)折趋(qū)势向上(shàng)的弱复苏态(tài)势，当下港股市场已(yǐ)经price in经济(jì)复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐(zhú)步上(shàng)修。而(ér)从流动性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看，美(měi)联储暂(zàn)停加(jiā)息虽在(zài)节奏上较(jiào)难判断(duàn)，但往未(wèi)来看是(shì)大(dà)概率事件，预计人民币汇(huì)率的(de)压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分(fēn)板块(kuài)上(shàng)，我们(men)认为顺周期受(shòu)益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外(wài)多重因素影响，市场整体波动性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多(duō)可以采取基金定投的(de)方式(shì)投(tóu)资于港股市(shì)场(chǎng)。

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