中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

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　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较(jiào)上(shàng)年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批复，成立(lì)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下(xià)或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券(quàn)公司(sī)设(shè)立规则》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并(bìng)推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设(shè)立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金(jīn)融机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变。

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