全球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证(zhèng)交会提交(jiāo)的13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一(yī)季度末的美(měi)股(gǔ)持仓(cāng)市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季(jì)度获(huò)得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃(wò)尔玛等多只消费股(gǔ)；另外(wài)桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄(huáng)金(jīn)可能正处于(yú)持(chí)续增(zēng)长期(qī)的开端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓(cāng)市值近(jìn)164亿美(měi)元(yuán)

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度末的持仓(cāng)曝光(guāng)。据(jù)了解，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季度的(de)美股持仓(cāng)变动情况，数(shù)据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持(chí)仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全(quán)球宏观(guān)策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥(qiáo)水在(zài)不断卖卖(mài)卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证券(quàn)；同(tóng)时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消(xiāo)费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓标的的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的(de)第(dì)一大(dà)重仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末(mò)持(chí)仓市值(zhí)为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持，期末(mò)持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只消(xiāo)费品个股，但是今(jīn)年一季度都进行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝(bǎo)洁，减掉了5万股左右(yòu)，期末(mò)持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股(gǔ)市(shì)值(zhí)为7.35亿美元(yuán)；还(hái)有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(f德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么ēn)别位列第五、第六大(dà)重仓股；另(lìng)外，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金美股(gǔ)前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持(chí)的(de)标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美(měi)元；此外，增持了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季(jì)度减持的(de)标的相对较多(duō)，除去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减持幅(fú)度较大(dà)的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持了塔吉特(tè)28％，持(chí)股(gǔ)降(jiàng)至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水(shuǐ)在一季度还减持了其特别看好的(de)黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底以来(lái)出现(xiàn)较大涨(zhǎ德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么ng)势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的观点看(kàn)，桥水还(hái)是非常(cháng)看好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资(zī)官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能(néng)正(zhèng)处于(yú)持(chí)续增长期的开端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的(de)推动仍(réng)是金(jīn)价的长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄金被低估(gū)了，还有很长的(de)路要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄金(jīn)在全球货(huò)币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率(lǜ)的(de)工具。另外，地(dì)缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这是(shì)对黄(huáng)金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水平仍相对较(jiào)高，黄金将继续吸引投资者(zhě)，以(yǐ)对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥(qiáo)水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官鲍(bào)勃·普林斯(sī)分享了他(tā)在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高(gāo)于(yú)经济体的生(shēng)产能力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠(jiū)正这(zhè)种失(shī)衡，缓解需求压力(lì)，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在(zài)实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成的负面(miàn)影(yǐng)响初现(xiàn)苗头(tóu)。但一切才刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场带(dài)来一定的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经济(jì)更加接近于均(jūn)衡——支出(chū)与劳动(dòng)力(lì)产出水平一(yī)致，通胀可控，政策(cè)制定者有足够的(de)空(kōng)间提振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流(liú)动性方向(xiàng)，促使(shǐ)人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即(jí)现(xiàn)金未来实际收(shōu)益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在(zài)周期的下(xià)一阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中(zhōng)国、日本和许多亚(yà)洲国家和地区处于周期的不同位置，这些国家和地区的(de)政策制定(dìng)者支(zhī)持货币和信用流动(dòng)，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了(le)经(jīng)济增(zēng)长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期(qī)美联储加息，桥水基(jī)金在其官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂(zàn)停(tíng)，但政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚表(biǎo)明(míng)，美联储希望持(chí)观望态度(dù)。这(zhè)符合我们对(duì)当(dāng)前形(xíng)势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表示，为了(le)应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济体都(dōu)推出了大规模财政刺激政策(cè)，引(yǐn)发了通(tōng)胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不收紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采(cǎi)取(qǔ)了(le)最(zuì)激进的应对(duì)通胀的举措(cuò)，在不到18个月的时(shí)间里，美联(lián)储(chǔ)加息(xī)500个基(jī)点，并迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国经(jīng)济尚未出现(xiàn)严重问题(tí)，但名义支出已经(jīng)放缓。如(rú)果美联储进一步(bù)收紧政策(cè)，银行业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第一共和银(yín)行被接管，再次(cì)凸显美国金融体(tǐ)系面临压力，股(gǔ)市(shì)和债券收(shōu)益率出现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需要（也可(kě)能(néng)不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止的紧缩举(jǔ)措，美(měi)联储可以(yǐ)评估形势(shì)再做(zuò)出(chū)决策。

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