本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的(de)企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电(diàn)路产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国(guó)际知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利(lì)润(rùn)来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个(gè)国企(qǐ)医院（不论是(shì)收入(rù)增速(sù)还是(shì)估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术(shù)产业化整体解决方(fāng)案能力的高(gāo)新技(jì)术(shù)企业。高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂布机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点(diǎn)，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半导体产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平(píng)台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入(rù)初期非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有利润的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物(wù)的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务(wù)一直(zhí)聚(jù)焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售，且(qiě)汽车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息(xī)技术(shù)服务。电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服(fú)务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商(shāng)业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注了。感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜p>

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联(lián)网等(děng)领域(yù)提供射频(pín)前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射(shè)频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存(cún)货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但(dàn)即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大(dà)量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天(tiān)南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖(hú)已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合(hé)运营服务，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决(jué)方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术服务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的(de)综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是(shì)获(huò)得购(gòu)销差(chà)价或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他(tā)通用流量，业(yè)绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越差(chà)，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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