财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一(yī)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字季度会(huì)有明(míng)显(xiǎn)的(de)提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游(yóu)库存(cún)状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求是否形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动大规模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材(cái)料价格和(hé)库存水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的(de)关(guān)键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带(dài)来(lái)的(de)碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价(jià)格(gé)以及供需(xū)变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池(chí)材料的(de)价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的(de)事。而(ér)同环(huán)节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年(nián)的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产(chǎn)的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成(chéng)本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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