5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度(dù)提升最为明(míng)显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的关注度(dù)也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益(yì)，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语(dà)券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述(shù)了(le)美国股票投资的(de爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场(chǎng)依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场估(gū)值(zhí)体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利(lì)释放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现(xiàn)持续或(huò)者(zhě)大幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性兑(duì)付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的(de)政策取向来看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些(xiē)积(jī)极因(yīn)素出现(xiàn)，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确(què)立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏(piān)好都有不(bù)利影响。监管部门(mén)的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡向(xiàng)下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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