自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速(sù)布局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上(shàng)述板块(kuài)投(tóu)资价(jià)值的(de)认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置(zhì)的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科(kē)创板相关(guān)ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的(de)核(hé)心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)，另一(yī)方面随(suí)着半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩(jì)变(biàn)化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期增速(sù)保持在较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新能源板块的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金(jīn)进一(yī)步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势(shì)，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配(pèi)度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价比以及对(duì)未(wèi)来产业的反应程度，都是优于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板(bǎn)的表现，经过特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么了三年(nián)的估值回归，很(hěn)多公(gōng)司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省(shěng)公布外汇(huì)法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设(shè)备等23个品类追加列(liè)入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经(jīng)过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)走势，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过(guò)降价进(jìn)行(xíng)库(kù)存去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个(gè)季(jì)度量价持续下探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需要(yào)警惕国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬(yáng)则表示(shì)，硬科(kē)技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一(yī)些真正的创新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能(néng)才(cái)能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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