北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特(tè)股(gǔ)东(dōng)大(dà)会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司(sī)进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言(yán)，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不(bù)确(què)定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价(沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家jià)值(zhí)判断而不是价(jià)格判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其(qí)所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差(chà)距(jù)最大的(de)是主营集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只(沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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