本(běn)周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着公募基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同(tóng)时(shí)，当前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显(xiǎn)著低估，正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成(chéng)立过半

　　本(běn)周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说(shuō)明(míng)书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪(zōng)北证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基金、万(wàn)家(jiā)基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基金外，万家基金(jīn)的北证(zhèng)50指数产品也是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于(yú)4月27日(rì)正式(shì)成立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集(jí)规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市(shì)板块中业(yè)务(wù)相关(guān)度较高的同类股(gǔ)票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业绩(jì)和估值双升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成立以来回(huí)报悉数为负(fù)，其中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自(zì)去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡下(xià)跌，但(dàn)5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场表(biǎo)现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相(xiāng)继(jì)成立每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企业(yè)的(de)估值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实(shí)现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净(jìng)利润(rùn)超(chāo)过1亿(yì)元(yuán)，42家公司(sī)连续三年实(shí)现利润正增长。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北(běi)交所两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益(yì)。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉(jiā)实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士(shì)认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司(sī)被显著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下jīn)经理叶(yè)勇直言，北(běi)交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约(yuē)其(qí)发展的(de)依(yī)然是市场本身(shēn)较(jiào)差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异较大。除(chú)了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必要(yào)完善转板(bǎn)制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前(qián)的北交所优(yōu)质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常(cháng)具有吸引(yǐn)力(lì)的(de)。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来(lái)看，他们(men)发(fā)现(xiàn)很多北交所公司今年以(yǐ)来依然(rán)延(yán)续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合预(yù)期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不(bù)少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市交易业务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力(lì)度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对(duì)整个市(shì)场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其(qí)中不(bù)乏(fá)优质(zhì)的个股，供给上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能(néng)由于供给增加对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造(zào)成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发(fā)展的(de)基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是相对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股(gǔ)票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票(piào)数量(liàng)还不(bù)够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速(sù)发(fā)展，投资机会应会(huì)越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特(tè)估”下(xià)，北(běi)交所(suǒ)作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及(jí)北证50中高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估(gū)标的(de)，未来随(suí)着北(běi)交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不(bù)断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所流动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大市值(zhí)、高每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下权(quán)重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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