金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开展内长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有关事宜(yí)的(de)通知》（长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心(xīn)备(bèi)案。目(mù)前(qián)，中(zhōng)国银行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集(jí)中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对(duì)手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外(wài)电子(zi)交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需(xū)求加入其他受认可的(de)电子交易平(píng)台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交(jiāo)易一(yī)经达(dá)成即视为交易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可通过中国人民(mín)银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清算机构和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境内清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合(hé)清算会员代(dài)理清算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协(xié)议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入(rù)集中清算(suàn)。境(jìng)外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方(fāng)之间的初始债务。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核(hé)后(hòu)，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存(cún)在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在(zài)应急情况下所融入资金(jīn)的本(běn)息(xī)和费用以及符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从各自(zì)清算参与者收(shōu)取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专用账(zhàng)户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基(jī)于双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计(jì)算“互换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过(guò)境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易(yì)或(huò)资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情况，初(chū)期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调(diào)整额度(dù)，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务相关规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业(yè)务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中(zhōng)国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融(róng)机构进入银(yín)行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业(yè)务管理(lǐ)有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间外长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的汇(huì)市场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现(xiàn)有(yǒu)境(jìng)外清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类和信(xìn)息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外投资者在(zài)本机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互(hù)换通”的(de)真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参(cān)与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币(bì)资(zī)金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相(xiāng)关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通(tōng)”数据的交易(yì)报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者(zhě)无(wú)需另行报告。此外，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要(yào)向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还会发布相关配套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则等文件并(bìng)对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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