今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提(tí)升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生(shēng)科技指数(shù)为代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少(shǎo)知名基金经理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情(qíng)况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为(wèi)中国(guó)海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博(bó)在(zài)一季度中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观(gu含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式ān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据(jù)以(yǐ)及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入(rù)尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判(pàn)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等(děng)板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互(hù)联网和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的合规整治及业务梳含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中(zhōng)国(guó)内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司(sī)下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增(zēng)速会较上半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快(kuài)速增(zēng)长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公(gōng)司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性(xìng)因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张机会(huì)，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险(xiǎn)比显著右偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在未来经济(jì)周(zhōu)期(qī)中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等(děng)。

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