为了(le)让(ràng)自己的(de)限售股解禁后(hòu)能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会(huì)网站披(pī)露(lù)了一则行政处罚决(jué)定书，引发市场关注。时为新美星董(dǒng)事长何(hé)德平和(hé)其(qí)配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司(sī)股价(jià)，以便(biàn)后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响(xiǎng)公(gōng)司(sī)股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对(duì)何(hé)德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证(zhèng)监会行(xíng)政(zhèng)处罚决(jué)定书披(pī)露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实际(jì)控制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅(shù)湖(hú)文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他们所掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们(men)提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价，以便(biàn)何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并联合其他(tā)市场(chǎng)资金在二级(jí)市(shì)场买入并交易“新(xīn)美(měi)星”，且在后续(xù)操作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮(bāng)手共同合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；毛明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹(chóu)得(dé)的证券账户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系(xì)，传(chuán)递(dì)、沟(gōu)通各自操(cāo)盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策(cè)，更好地共同(tóng)抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管披露的(de)信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交金额社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势(shì)、持股优(yōu)势(shì)，连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合(hé)毛(máo)明(míng)土、李传武，控制35个证券账户（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易(yì)日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量(liàng)为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日，以不低于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至(zhì)4月3日期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此期(qī)间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为。经(jīng)测(cè)算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价(jià)，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托(tuō)，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的(de)情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有(yǒu)向黄秀芳反(fǎn)馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不一(yī)致，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应(yīng)对毛明土账户组(zǔ)、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供款项不知情、未参(cān)与，且何(hé)德(dé)平与(yǔ社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容)黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就(jiù)是(shì)否合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系等(děng)提出(chū)了申诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的(de)主要(yào)陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主(zhǔ)体(tǐ)参与、多个环节实施、环(huán)环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接、合作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维提供(gōng)资金(jīn)作为保证(zhèng)金，委(wěi)托其通过(guò)二级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易(yì)情况(kuàng)；何德平知悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上(shàng)述行为的(de)实质(zhì)是操(cāo)纵股价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影响(xiǎng)股价(jià)的(de)行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于(yú)2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公(gōng)司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平(píng)一致。在(zài)此基(jī)础上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各(gè)方账户组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零(líng)三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平(píng)信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上(shàng)市前，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新(xīn)美(měi)星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇(huì)入黄秀芳指定账户(hù)的原因(yīn)系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对投资者(zhě)决策产生(shēng)重大(dà)影响(xiǎng)，情(qíng)节(jié)轻(qīng)微(wēi)。第三，即便认定代持成立，何(hé)德(dé)平对借款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不参(cān)与(yǔ)、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不(bù)予(yǔ)处罚(fá)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某(mǒu)等询问笔录、海(hǎi)得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持资金和(hé)减持(chí)所得系家庭共同财产，可以认定(dìng)海得泽广代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美星(xīng)股票。当(dāng)事人所(suǒ)提(tí)相关(guān)理(lǐ)由不具(jù)有(yǒu)事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平(píng)作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股情况，导社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容(dǎo)致新美星在相关(guān)公告中均(jūn)未(wèi)披露相(xiāng)关(guān)情(qíng)况，导致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平(píng)的行为构(gòu)成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九十三条第(dì)三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就信息披(pī)露违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

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