编者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调(diào)仓(cāng)路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是(shì)在管规(guī)模(mó)仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了(le)上一(yī)季度的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细(xì)分赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的(de)，用金(jīn)域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持(chí)了(le)对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是(shì)多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的易(yì)方达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理的(de)易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利(lì)用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的(de)公(gōng)司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票(piào)依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业(yè)，虽然(rán)上述(shù)标(biāo)的(de)年初(chū)至今(jīn)表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产品年(nián)内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益(yì)率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了(le)四家。而(ér)从相关(guān)标的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息(xī)和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第(dì)三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同(tóng)时(我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊shí)他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其可(kě)持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样(yàng)的(de)调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅(fú)也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值(zhí)水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司<我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊/strong>

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银(yín)河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易(yì)信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这(zhè)四(sì)只标的均是(shì)第(dì)一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看(kàn)被调出(chū)的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他(tā)可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和(hé)消费升(shēng)级仍将成(chéng)为经(jīng)济总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金(jīn)合(hé)同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名(míng)的(de)万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是(shì)万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映。对于(yú)当(dāng)季度(dù)的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低(dī)调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比例(lì)超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制造是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加(jiā)了(le)工程机(jī)械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据(jù)了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该(gāi)板(bǎn)块去库(kù)存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新(xīn)品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难(nán)有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至(zhì)航空(kōng)航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基(jī)金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部(bù)超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋(qū)势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）