本轮新股中，有(yǒu)不(bù)少风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需(xū)求大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲(xián)置(zhì)后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖全(quán)国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研(yán)发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案(àn)能力(lì)的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半导体先(xiān)进(jìn)封装涂(tú)布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输等领域(yù)的半导(dǎo)体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客户研(yán)发(fā)以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企(qǐ)业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规模(mó)扩大(dà)太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了(le)（资(zī)本支出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要比(bǐ)那些已经(jīng)规模化(huà)完(wán)成(chéng)有利(lì)润的(de)公司(sī)大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过(guò)于依(yī)赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还有可能面临同业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料(liào)印染加工的化说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到(dào)，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继续独立经(jīng)营上述(shù)业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含量较(jiào)低，产品以(yǐ)车企营销系统为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工(gōng)程技术服务(wù)及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务主要系(xì)为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备(bèi)全(quán)套射频前端芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化模(mó)组(zǔ)研发能(néng)力，技(jì)术(shù)体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器件说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户(hù)提供无线(xiàn)通信(xìn)射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预(yù)警(jǐng)雷达主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在(zài)无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综(zōng)合运营(yíng)服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物(wù)联网流(liú)量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方(fāng)案及(jí)云终端解(jiě)决方案(àn)，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖(mài)流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来拓广业务，感觉上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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