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全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商在内的(de)“中特估(gū)”方向最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于(yú)2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些(xiē)板块(kuài)估值仍处于历史平均水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营(yíng)商股(gǔ)息率显著(zhù)高于市场整体，较高的(de)分(fēn)红也成(chéng)为其进(jìn)可攻、退可守的(de)重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二(èr)：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商板块修复的重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之(zhī)际，从(cóng)沙伊和解、中俄(é)深化合作联(lián)合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续5月召开在即的(de)第(dì)三届“一带一(yī)路”国际(jì)合作高(gāo)峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家(jiā)战略，相关政策密集(jí)出台(tái)。今(jīn)年国务院改组(zǔ)又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字经(jīng)济”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国(guó)复(fù)苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原材(cái)料高度(dù)依赖海外(wài)供(gōng)应、同时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方向之一，将充分受(shòu)益于人(rén)民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下(xià)游领域(yù)需求预(yù)期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其(qí)是(shì)行业龙(lóng)头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商等(děng)之外，当前(qián)我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等(děng)细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶(bó)制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一，近年(nián)来(lái)经历了行业调整和产(chǎn)能(néng)过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市(shì)场需(xū)求正在增长，带(dài)来包(bāo)括化学品船与(yǔ)成(chéng)品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革推动(dòng)造(zào)船企业重组(zǔ)整合(hé)和产能优化之(zhī)下，国(guó)内(nèi)船(chuán)舶(bó)制(zhì)造业已(yǐ)在逐步(bù)实现结构(gòu)调整和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路(lù)、铁(tiě)路(lù)、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确(què)定性较高。同(tóng)时近几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块上市(shì)公司更加(jiā)注重投资(zī)人回报(bào)，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资(zī)人带来确(què)定性(xìng)的高(gāo)股(gǔ)息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背景下(xià)融资需(xū)求回暖(nuǎn)，基本面有支撑(chēng)，板块(kuài)估值也(yě)具(jù)备修复空间(jiān)。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投(tóu)资的政策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社融仍全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(réng)有望平稳增(zēng)长。此外，作为(wèi)业(yè)绩稳定(dìng)且高分红(hóng)的板块(kuài)，当前银全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。