5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近一(yī)个交(jiāo)易日即5月25日(rì)主要(yào)指数更是(shì)创出(chū)年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益告负(fù)，但资(zī)金越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷创下(xià)历史(shǐ)新高。如(rú)广发基金(jīn)两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份额分(fēn)别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，最新份额更是(shì)逼近(jìn)700亿份。

　　多位业内人(rén)士对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外流(liú)动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增(zēng)幅超37％，年内资金合(hé)计净(jìng)流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且再创(chuàng)历(lì)史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份(fèn)额增(zēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站(zhàn)上(shàng)699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规模最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来(lái)港股市场(chǎng)持(chí)续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有小幅回(huí)调，但4月(yuè)下(xià)旬之后又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在(zài)同日创下年(nián)内(nèi)收市新低；而(ér)整(zhěng)体(tǐ)看，5月(yuè)港(gǎng)股市场跌(diē)多(duō)涨少，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久

　　对于(yú)近期港(gǎng)股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰(jié)分析系(xì)受多个因素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，海外核(hé)心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限到期带来的(de)债务违(wéi)约风(fēng)险也对市(shì)场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分内地互联网以及新经济(jì)领域(yù)上(shàng)市公司(sī)，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技(jì)领域的担忧，同期A股市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均影响了(le)5月份(fèn)港(gǎng)股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动较大主要(yào)有基本面以及资金面(miàn)两方面(miàn)的原因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角度来看，去年防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市(shì)场对(duì)于国内疫后复(fù)苏有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的(de)修复，消费需(xū)求出现了比(bǐ)较(jiào)好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济整体相较一(yī)季度环比有所减弱(ruò)，这也使得市场对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正(zhèng)，整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利(lì)端预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息(xī)的节奏(zòu)出现反复，人民币(bì)汇率也在持续(xù)走弱(ruò)，近(jìn)期跌(diē)破7的关口。港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动性与海外流动性(xìng)相关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中融基金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经(jīng)济(jì)进入衰退，所以(yǐ)港股表现很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结果中美两边的状态变(biàn)化还是(shì)需要更(gèng)长时间，但大概率还是会(huì)发生(shēng)的，在这(zhè)个过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率和(hé)港股的(de)大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但(dàn)多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平(píng)，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细(xì)分领域的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行(xíng)业危机影(yǐng)响和主(zhǔ)要经(jīng)济体政策变化扰动(dòng)，今年以(yǐ)来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓解(jiě)，未(wèi)来港股资(zī)金面或有(yǒu)机(jī)会(huì)得到(dào)改善(shàn)，结合当(dāng)前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波(bō)动较大(dà)且回调较多的细分板块或许是值得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等(děng)，若未来市场进(jìn)一(yī)步回暖(nuǎn)，科技(jì)领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏或者更能(néng)调动市场的关注度(dù)。”

　　投资建(jiàn)议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘(liú)杰(jié)认为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资(zī)者通(tōng)过定投分散参与，较好平(píng)衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选择更(gèng)有(yǒu)价值的细分赛道，或许(xǔ)更符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首(shǒu)先，人(rén)工(gōng)智(zhì)能有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线(xiàn)，推动了中美股市的表现，未来人工智(zhì)能应用或利好科(kē)技相关细分领域(yù)。其(qí)次，港股创新药是国内医药(yào)领域长期(qī)具备相对优势的细分赛道(dào)，对比美(měi)国创新药(yào)占(zhàn)比(bǐ)医(yī)药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未(wèi)来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多更先进的疗法(fǎ)和(hé)创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支(zhī)配收入增加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金表示(shì)，港股市场(chǎng)是以机构(gòu)和外资(zī)为主导的(de)市场，因此海(hǎi)外经济数(shù)新冠密接人员需要隔离多少天最新政策，新冠密接人员要隔离多久据对港股资(zī)金面会产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在当前流动(dòng)性持(chí)续承压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定性且具(jù)备估(gū)值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或(huò)者美国经济(jì)下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二者中(zhōng)任一情景(jǐng)发生(shēng)甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会(huì)看到人民币汇(huì)率的走强，同(tóng)时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关注(zhù)运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场(chǎng)预期更(gèng)进一步强化(huà)，可(kě)以更多关注互联网、创新药等高(gāo)弹(dàn)性(xìng)板(bǎn)块(kuài)。因为(wèi)消(xiāo)费品的(de)业(yè)绩(jì)差异很大，建议更多关注(zhù)个股的性价比(bǐ)与成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)直言(yán)，从长期维度(dù)来(lái)看，当下港股市场(chǎng)具(jù)备(bèi)一定的投资(zī)性价比，当(dāng)前估值(zhí)水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平。从(cóng)基(jī)本(běn)面角度来(lái)说，他们(men)认(rèn)为国内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋(qū)势向上的(de)弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经price in经济(jì)复苏(sū)较弱的(de)相(xiāng)对悲观(guān)的预期，往后(hòu)看(kàn)随着经济(jì)的缓慢复苏，预计(jì)盈利预期也会逐步(bù)上修。而从流动性角度来看，美(měi)联储暂(zàn)停加息虽在节奏上较难(nán)判断(duàn)，但往未来(lái)看是(shì)大概率事件，预计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益(yì)于(yú)国内经济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板(bǎn)块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场由于其(qí)离岸(àn)市场(chǎng)特(tè)性，海外投(tóu)资人(rén)占(zhàn)比较高，受国内及海外多(duō)重因素影响，市(shì)场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定投的(de)方式投(tóu)资于港股市(shì)场。

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