全球头号(hào)对(duì)冲基金桥水(shuǐ)的最新调仓(cāng)情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末的美股持仓市(shì)值达到(dào)163.88亿美元（约合人民币(bì)1140亿元），较一季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第(dì)一(yī)大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费(fèi)股(gǔ)；另(lìng)外桥水(shuǐ)加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其(qí)非常看好(hǎo)黄金，认为(wèi)黄金(jīn)可能正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)持仓曝光(guāng)。据了(le)解，到今年4月末，桥水(shuǐ)管理的全(quán)权(quán)委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们(men)来看(kàn)看桥水在今(jīn)年一季度的(de)美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合(hé)仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减持了360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋(jìn)升为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占(zhàn)投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第(dì)七大持仓是两只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美(měi)元(yuán)、5.05亿(yì)美(měi)元。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，桥水持有多(duō)本初是谁只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第(dì)三大(dà)持仓宝洁，减掉了(le)5万股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股，持(chí)股市值为(wèi)7.35亿(yì)美元(yuán)；还有桥水也减持(chí)了百事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数(shù)量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美(měi)元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当劳、开本初是谁市(shì)客、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)了(le)医疗领域的(de)强生(shēng)，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位(wèi)列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金(jīn)美(měi)股(gǔ)前30大重仓(cāng)，其中增持的(de)标的还包(bāo)括谷歌母公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿美元；此外(wài)，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现(xiàn)，桥水在一季度减持的(de)标的相对较多，除(chú)去(qù)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值(zhí)为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一(yī)季度还(hái)减持了(le)其特别看好的(de)黄金(jīn)资产，卖(mài)出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年(nián)年底(dǐ)以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水本初是谁基金联席首席(xí)投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布(bù)尔(ěr)表示，黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化(huà)的推动仍(réng)是(shì)金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利(lì)率的工(gōng)具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消失，这是对黄金的长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金(jīn)将继续吸(xī)引(yǐn)投资者，以对(duì)冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席投(tóu)资官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他(tā)在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能(néng)力，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国(guó)和其他西(xī)方经济体处于看跌(diē)失衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美(měi)各国央行一直(zhí)在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成的负面影响初现苗头。但(dàn)一切才刚(gāng)刚开始，恢复均(jūn)衡将(jiāng)会给(gěi)经济和(hé)市(shì)场(chǎng)带来一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经济更加接(jiē)近于(yú)均衡——支出与劳动(dòng)力(lì)产出水平一致(zhì)，通胀可(kě)控，政(zhèng)策制(zhì)定者有(yǒu)足够的空间提振经(jīng)济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林(lín)斯也称，在(zài)大部分西(xī)方国家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政(zhèng)策推高了(le)折(zhé)现率（即现金未来(lái)实(shí)际收益(yì)率(lǜ)的预期(qī)），但迄(qì)今为止尚未严重影响风险溢价(jià)和经济增(zēng)长，上述情(qíng)况(kuàng)极有(yǒu)可能在周期(qī)的下一阶段出现(xiàn)。与西(xī)方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚(yà)洲(zhōu)国家和地区处于周(zhōu)期的不(bù)同(tóng)位置，这些(xiē)国家(jiā)和地区的(de)政策制(zhì)定(dìng)者支持货币和信用流动(dòng)，这降低了(le)折现(xiàn)率和(hé)风险溢价，促(cù)进了经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)在其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周(zhōu)美联储(chǔ)加息25个基点(diǎn)。虽然没有明确(què)声明加息将会暂(zàn)停(tíng)，但(dàn)政策指(zhǐ)引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望持观(guān)望态度。这符(fú)合我们对当前形势(shì)的解读。”

　　桥水表示，为(wèi)了应对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发达经(jīng)济体都推出了大(dà)规模财政刺激政(zhèng)策，引发了通胀(zhàng)问题。为(wèi)了(le)应(yīng)对高(gāo)通胀，央行不(bù)得不收紧(jǐn)政策。其中美(měi)国(guó)采取了(le)最(zuì)激进(jìn)的(de)应对通胀的举措，在不(bù)到18个月的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并(bìng)迅速(sù)减持(chí)债券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经济尚未出(chū)现严重问题，但名(míng)义支(zhī)出(chū)已(yǐ)经放(fàng)缓。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策(cè)，银行业就(jiù)会(huì)继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周(zhōu)，美国第一共和银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面临压力，股(gǔ)市和债券收(shōu)益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美(měi)联储可(kě)以评估(gū)形(xíng)势再做出(chū)决策。

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