在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日(rì)上(shàng)作(zuò)出一系列(liè)判断。在交流(liú)中，公司(sī)管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上(shà三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ng)反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们(men)近期去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空间预(yù)计(jì)将高(gāo)于动力电(diàn)池。换(huàn)言(yán)之，从增速(sù)方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dò三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思ng)电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起(qǐ)巨大(dà)争(zhēng)议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给下(xià)游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击(jī)穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高(gāo)科方(fāng)面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业(yè)处(chù)于稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储(chǔ)能(néng)大(dà)规(guī)模(mó)交(jiāo)付会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预(yù)计(jì)会(huì)维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高科在一季(jì)度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情(qíng)况也发(fā)生(shēng)在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能(néng)源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持了较(jià三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思o)低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在(zài)江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此(cǐ)其(qí)外购(gòu)仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只是缺(quē)多(duō)少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映(yìng)了(le)行业整体状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能(néng)一季报(bào)也显示，其存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平，后续将(jiāng)根据(jù)规划，逐步(bù)进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一(yī)份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库(kù)存(cún)不足(zú)1个(gè)月；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场(chǎng)普(pǔ)遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒(bàng)动力(lì)电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近日(rì)，宁德(dé)时代(dài)也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预(yù)计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量(liàng)，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入(rù)交付阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的(de)空间比动力(lì)电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或(huò)者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在(zài)二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国(guó)的标准化集(jí)装箱产品。

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