4月(yuè)以来，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉(mián)价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国(guó)内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初(chū)结束了(le)内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子、由负转正。内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后国内(nèi)需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限(xiàn)。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位，开工负(fù)荷保持高位运行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高(gāo)8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单(dān)时(shí)间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促使部(bù)分(fēn)企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉储备库存，为棉花(huā)市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花(huā)现(xiàn)货价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均(jūn)有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续出议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子ff0000; line-height: 24px;'>议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子现低(dī)温降雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减产炒作提(tí)供(gōng)了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一(yī)度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春(chūn)播开启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时(shí)间(jiān)推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去年(nián)同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者就是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮(pí)棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植(zhí)面积下(xià)降(jiàng)和(hé)播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花(huā)减产概(gài)率大大增加。需(xū)求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业淡季，下游需(xū)求(qiú)存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国(guó)外(wài)地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外(wài)棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全(quán)球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费(fèi)将显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说(shuō)。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经(jīng)济(jì)向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑(huá)，与国内形成明(míng)显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉(mián)市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气(qì)对(duì)产量的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预(yù)计(jì)宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备(bèi)，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的(de)轧(yà)花厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临(lín)减(jiǎn)少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升(shēng)。

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