财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合瑞银与瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个重要问题终翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的(de)赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做市商(shāng)组(zǔ)成的委员会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现(翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音xiàn)在投票(piào)的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提(tí)出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级(jí)债）具(jù)有同等地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排(pái)名条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在2014年的文翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音件中(zhōng)，也为AT1债券定义了(le)“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞(ruì)士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也引发了大量(liàng)此类(lèi)债(zhài)券持有人的(de)诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔的金额(é)通常等于(yú)参考资(zī)产的面值减去违约后(hòu)的(de)市(shì)场价值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在这个地区是(shì)否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总(zǒng)量超过190亿(yì)美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先级债(zhài)务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周(zhōu)，瑞(ruì)银(yín)公布了(le)接手瑞信的最新(xīn)评(píng)估。在本周二提交给美国SEC的(de)监管文(wén)件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞信预计(jì)将(jiāng)造成170亿美元(yuán)的损失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜(qián)在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部(bù)分(fēn)的(de)损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味(wèi)着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件(jiàn)同样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞(ruì)信的(de)状况，并在今年2月得出(chū)“不宜(yí)收购”的决(jué)定(dìng)，但最后仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也(yě)在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入(rù)瑞银集(jí)团(tuán)的(de)董事(shì)会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌仍将独(dú)立运营。

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