昨天深夜，美国债务上(shàng)限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美(měi)国共和党债务上限谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会(huì)议，但会议(yì)开始后不久(jiǔ)就突然(rán)离开。格雷夫斯说：白(bái)宫(gōng)谈判代表实在不可理喻，目前(qián)谈判处(chù)于(yú)“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷夫斯强调，他不知道双(shuāng)方是否会在周(zhōu)五或周末再次会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称(chēng)，银(yín)行(xíng)业的压力可能(néng)影响联储的利率路径，若源于银行业危(wēi)机(jī)的信贷环境(jìng)收紧(jǐn)导致经济放缓，美(měi)联储可能不必让利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此同时，交易员预计(jì)美(měi)联储下月将利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔(ěr)的(de)讲话相比，交易(yì)员似乎更受债务上(shàng)限事态(tài)发(fā)展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)期(qī)间，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价格跳涨、收益(yì)率跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年期美债收(shōu)益(yì)率迅速(sù)远(yuǎn)离他讲话前所创的(de)两个月来高位，一(yī)度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日(rì)低，加(jiā)速跌离(lí)周四所创的3月末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结束后(hòu)，美债收益率逐(zhú)步回升，全天攀升收官，美股(gǔ)和美(měi)元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受债务上限谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热门中概一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理想(xiǎng)、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡(fēi)、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色(sè)金属大多(duō)上涨，伦(lún)锌涨约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连(lián)涨三日。本周(zhōu)基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦(lún)镍(niè)跌超4％，在上周跌(diē)超9％后(hòu)继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收(shōu)盘大(dà)致持平一周前(qián)水平，都止(zhǐ)住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周(zhōu)累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周跌幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有(yǒu)最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继续进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议(yì)院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人将于(yú)北京时间(jiān)今天上午(wǔ)重返谈(tán)判桌，恢复(fù)债务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修(xiū)正案来绕开债务上(shàng)限解决不了任何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部现金余额截至5月18日进一步降至573亿(yì)美元。截(jié)至5月(yuè)17日，美国财政部财政紧急措(cuò)施余额(é)还剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压(yā)力(lì)可能(néng)无需继续(xù)加息

　　当地时间周五（北(běi)京时间今天凌晨），美(měi)联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨(tǎo)论。市(shì)场关注他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我们2％的(de)目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成(chéng)漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力(lì)于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的(de)承诺，物(wù)价稳定是(shì)经济保持强劲(jìn)的(de)根(gēn)基。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时(shí)发表鸽(gē)派信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂不加息，而且(qiě)银行业(yè)危(wēi)机导致(zhì)的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信(xìn)贷压(yā)力可能对经(jīng)济(jì)增长、就(jiù)业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能(néng)成功打压通胀。美联(lián)储在(zài)收紧货币政策方面(miàn)已取得长足进步，政策立场现在是对经(jīng)济增长具有限制性(xìng)的。做(zuò)太多与做(zuò)太少的风险正(zhèng)变(biàn)得更加平(píng)衡。我们面(miàn)临着迄今(jīn)为止收紧(jǐn)政策的效应滞(zhì)后，以及近期银(yín)行(xíng)业压力(lì)导致的信贷收紧程度(dù)等(děng)多重不确定性。有鉴于此，美联(lián)储有能力观察更多数据和未来前景(jǐng)的演变，然后再决定可(kě)能需要提高(gāo)多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调季度经济预测的准确度(dù)通常存(cún)在(zài)挑战，他上述提到的观点及(jí)其(qí)能实(shí)现(xiàn)的程度也都存在不确定性，理由是(shì)“未来前景面临着(zhe)历史性高企的不确(què)定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货(huò)币(bì)政(zhèng)策应进一步(bù)收(shōu)紧多少而作(zuò)出决定。”

　　有分析称(chēng)，这(zhè)说明银行业危(wēi)机后，鲍威(wēi)尔(ěr)开始释放“保持耐(nài)心(xīn)”的利率路径信号。“新美(měi)联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔(ěr)点明银行业压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)持续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继(jì)续深跌，盘(pán)中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌(diē)停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布(bù)公(gōng)告(gào)，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易(yì)时起，纯碱期货2309合约(yuē)的(de)日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期(qī)货(huò)研(yán)究所负责人闾振兴表(biǎo)示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是(shì)交易(yì)者在(zài)对冲(chōng)操作中将纯(chún)碱(jiǎn)玻(bō)璃(lí)作(zuò)为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南(nán)华(huá)研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相同。纯(chún)碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要原(yuán)因在于远(yuǎn)兴(xīng)投(tóu)产的消息面(miàn)刺(cì)激，使得(dé)盘(pán)面出现较大跌(diē)幅。除此之(zhī)外，本周检(jiǎn)修量增(zēng)加，库(kù)存依旧累库，可(kě)见下(xià)游的持(chí)货意愿(yuàn)依(yī)旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在(zài)一定的影响。在现货(huò)松动(dòng)、投产(chǎn)预(yù)期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃，主(zhǔ)要(yào)原因在于(yú)前期（3月和4月）需求(qiú)较旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短期(qī)价格(gé)松动，中下游的(de)备货(huò)情(qíng)绪出现一(yī)定的谨慎或者恐高的情形，因此产销出现了较为明(míng)显的(de)下滑。在现货(huò)松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃的价格跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具(jù)体(tǐ)介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式(shì)点火，新增(zēng)天然碱(jiǎn)产能150万吨，后续2号(hào)线原(yuán)计划于6月点火投产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天然碱，3A号线原(yuán)计(jì)划(huà)于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预计(jì)生产成本(běn)在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新(xīn)增产能(néng)和低(dī)成(chéng)本纯碱的叠加作(zuò)用下持续走低，周五又逢远兴能源(yuán)点火的信息(xī)落地，市场看空情绪高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振(zhèn)兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发(fā)生变化(huà)，这是市场早已预期的，市场也已充(chōng)分计价，这一点从(cóng)9月合约(yuē)的深(shēn)贴水可以得到验(yàn)证。在(zài)这个供需转(zhuǎn)宽松的(de)预(yù)期下，产(chǎn)业链(liàn)开始形(xíng)成负反(fǎn)馈，纯碱现货价格(gé)也出(chū)现崩塌(tā)，这一点(diǎn)从(cóng)近月(yuè)合约(yuē)的跌幅(fú)和现货向期货回归的方式收敛基差上可以(yǐ)得到验证。

　　而(ér)玻璃方(fāng)面，江文敏表示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要交易点(diǎn)是需求转弱，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少1.73天。从(cóng)历史数据来(lái)看(kàn)，原片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从(cóng)玻璃产销数(shù)据来看，5月沙(shā)河地区产(chǎn)销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产(chǎn)销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销(xiāo)数(shù)据(jù)平均为82％，相比于3月及4月(yuè)的数(shù)据(jù)，5月份产销数据大(dà)幅下滑。5月(yuè)还要新增日(rì)熔(róng)量3050吨，6月(yuè)将新(xīn)增日熔量3150吨，8月减少日熔量(liàng)400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃日熔量(liàng)达(dá)到(dào)巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要(yào)是(shì)高库(kù)存和低需(xū)求(qiú)逻(luó)辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下旬(xún)玻璃(lí)价(jià)格在去库逻辑下出(chū)现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多(duō)，加之终端表(biǎo)现(xiàn)并不乐观(guān)，因此又出现大幅回(huí)落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧美(měi)经济(jì)衰退预期、国内(nèi)经济(jì)复(fù)苏(sū)不(bù)及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前(qián)强势的中观逻辑终(zhōng)敌不(bù)过疲弱的宏观逻(luó)辑(jí)。从持仓上看，部分(fēn)市场资金在(zài)做强弱(ruò)对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表示，纯碱主要关注检修是否能带(dài)来现货价格短期的(de)企稳(wěn)，但中长期价(jià)格(gé)下跌(diē)至(zhì)成本线(xiàn)为(wèi)大概率(lǜ)事(shì)件。“从(cóng)商品(pǐn)格局看一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米(kàn)，纯(chún)碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而(ér)短期检修的兑现(xiàn)有限，因此检修(xiū)仅为长期趋(qū)势下(xià)的扰(rǎo)动，商品从偏紧(jǐn)到过(guò)剩的周(zhōu)期中，价(jià)格(gé)趋势预计继续向下(xià)。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是(shì)中下游的备货(huò)意愿何时能够起来：一是等待下游的(de)原(yuán)料(liào)库存(cún)消耗，二是对未来的需求是(shì)否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下(xià)游以消(xiāo)耗前(qián)期库存为主，需求缺乏弹性(xìng)，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月(yuè)订(dìng)单是否依旧(jiù)具有连续(xù)性。

　　中期来(lái)看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击(jī)成(chéng)本，或是供需上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻(bō)璃依(yī)然维持(chí)弱势。“短期则(zé)还(hái)是要关注持(chí)仓的(de)变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两(liǎng)个指(zhǐ)标：一是(shì)基(jī)差不再是以(yǐ)现货下跌方式来修复；二是月(yuè)供(gōng)需预期博弈(yì)相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表示(shì)，纯碱后市仍将维持(chí)弱势，可(kě)重点关注远兴能(néng)源的后续投产进(jìn)展、碱价降(jiàng)价幅度。若远兴(xīng)能源后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱(jiǎn)厂(chǎng)、氨(ān)碱厂大(dà)力挺(tǐng)价，则盘(pán)面(miàn)也或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方面，他认(rèn)为，后市弱(ruò)势也(yě)将继续保(bǎo)持，中长期则视(shì)终端需(xū)求变动来判断是否维持弱(ruò)势(shì)，可重点关(guān)注下(xià)游深加工订(dìng)单情(qíng)况、地产施工端情况(kuàng)。若后期(qī)地产(chǎn)施工(gōng)端(duān)主体封顶数量较多(duō)，那么玻璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加(jiā)工订单(dān)数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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