5月10日，有消息(xī)称部分(fēn)银行相关(guān)部门收到(dào)《关于调(diào)整(zhěng)协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的(de)通(tōng)知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次(cì)拟下调中协定存款更多(duō)是对(duì)公业(yè)务，而(ér)通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟(nǐ)下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基(jī)金总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债成本；同时本(běn)次(cì)降息有(yǒu)助于促(cù)进投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为，当(dāng)前(qián)调(diào)降(jiàng)更多是出(chū)于(yú)推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今(jīn)年4月(yuè)市(shì)场利(lì)率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背(bèi)景下(xià)，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行(xíng)贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客(kè)户留存(cún)的活(huó)期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资(zī)成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明(míng)显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低(dī)，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关(guān)系(xì)发生(shēng)了变化(huà)，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通(tōng)知存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自(zì)律机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行(xíng)了(le)几(jǐ)轮调整，本(běn)次将协(xié)定(dìng)存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也(yě)是要将存款产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)的调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮(lún)大(dà)规(guī)模存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资(zī)需(xū)求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率可(kě)以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成(chéng)为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，延(yán)续近期银行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储的成(chéng)本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大(dà)水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调(diào)降都集中在活期(qī)和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介于活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均(jūn)创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信(xìn)用债(zhài)收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏(sū)的(de)第一(yī)年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足(zú)的(de)情(qíng)况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货(huò)币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了(le)实体经济所(suǒ)需(xū)的一(yī)定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配套政策继续激(jī)活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概(gài)率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏(sū)的情况。银行(xíng)负债(zhài)端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整(zhěng)空间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国债收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(l脱销什么意思啊，什么叫做脱销ì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)定价(jià)情况作为合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在(zài)。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下(xià)行，叠加银行存(cún)款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和股(gǔ)份制(zhì)商业银(yín)行(xíng)的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平均(jūn)利(lì)率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求(qiú)仍在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限调(diào)整，将(jiāng)有(yǒu)哪些(xiē)政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大(dà)是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政策调(diào)整有(yǒu)望带动(dòng)中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前(qián)经(jīng)济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有望(wàng)带动存(cún)款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压(yā)力(lì)趋缓(huǎn)，银(yín)行(xíng)息差、盈(yíng)利(lì)将合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的(de)短期存(cún)款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下(xià)调对(duì)市(shì)场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行及(jí)国有大行(xíng)影响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但(dàn)大概率(lǜ)落(luò)空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向对私(sī)客(kè)户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一方面(miàn)有利于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经(jīng)营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打(dǎ)开了资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步下(xià)降的(de)空间(jiān)？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支(zhī)持实体经济(jì)，政策(cè)导(dǎo)向下贷(dài)款(kuǎn)加权平(píng)均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额(é)考(kǎo)核(hé)压力使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足(zú)，同样(yàng)2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持(chí)平(píng)。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息(xī)差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会无风(fēng)险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时，贷(dài)款收(shōu)益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期(qī)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动流(liú)动性(xìng)继续进入债(zhài)市(shì)，中短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信(xìn)用债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有可能(néng)进入股(gǔ)市，利(lì)好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票(piào)市场中，对(duì)流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例(lì)会(huì)均表明当前货币(bì)政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济(jì)提供更(gèng)有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策利率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行对等下调(diào)，市(shì)场(chǎng)不应视为(wèi)降(jiàng)息的确定性(xìng)信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环(huán)境下，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者应(yīng)该如何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及(jí)安全(quán)性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者(zhě)的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率水平还(hái)是(shì)从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利(lì)空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博(bó)弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规避市场波动(dòng)，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要(yào)选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随着经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　脱销什么意思啊，什么叫做脱销平安基金：目(mù)前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境(jìng)，需要(yào)我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通(tōng)投(tóu)资(zī)者而言，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力的人士可(kě)通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

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