中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布(bù)：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增无减，业(yè)务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持(chí)有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合(hé)资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早(zǎo)在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)240kg是多少斤022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革(gé)后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存在(zài)可能导致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经营能力产(chǎn)生(shēng)重大疑虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段(duàn)的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一(yī)步拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客(kè)户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配(pèi)置服务，为客(kè)户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融(róng)机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　40kg是多少斤此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会(huì)见美(měi)国(guó)桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济40kg是多少斤的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全(quán)面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发(fā)展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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