个人养老金(jīn)业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推进(jìn)。据(jù)人力(lì)资(zī)源和社会保(bǎo)障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老金业务的(de)代销主渠道(dào)之一，证券公司凭借(jiè)其与权益产品的紧密联系和与投资者的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中(zhōng)国基金(jīn)报记者深(shēn)入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得代销(xiāo)资格。截(jié)至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会(huì)更新名(míng)录中个人养老金基金数量增加至143只，券商数量(liàng)扩容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信(xìn)证券（山(shān)东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务试(shì)点的铺开(kāi)和(hé)推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为

　　目前(qián)，个人养老金可投资(zī)的(de)产品主(zhǔ)要(yào)有四类(lèi)：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部(bù)个人养老金产品名录显示，当前(qián)上线个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类(lèi)产品、基金类产(chǎn)品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司代销个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照(zhào)的(de)证券公司(sī)可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多(duō)数(shù)试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦于公(gōng)募基(jī)金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利(lì)获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金(jīn)销售资格，完(wán)成(chéng)全部40家基金管理公司共(gòng)计(jì)126只个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金业务负责人向中国(guó)基金报记者(zhě)介绍称，中信建投(tóu)已引进华(huá)夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善(shàn)产(chǎn)品池。东方证券亦表示(shì)，目(mù)前已基本实现了养老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人(rén)指(zhǐ)出，从客户服(fú)务办理(lǐ)的角度(dù)看(kàn)，大部分客(kè)户更愿意在(zài)产品货架丰(fēng)富的(de)机构办(bàn)理个人养老(lǎo)金(jīn)业务。因此(cǐ)在(zài)服务体(tǐ)系的(de)基(jī)础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架(jià)能够带给(gěi)客户更好的服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务(wù)的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品(pǐn)的(de)特(tè)征和策略的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的的(de)认(rèn)知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力(lì)”。在全(quán)面(miàn)引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的(de)基础(chǔ)上，各家机构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化(huà)画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可行的(de)产品(pǐn)评估(gū)体系和(hé)养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于个(gè)人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每年(nián)12000元自(zì)然是需(xū)要在账户内充分(fēn)利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越(yuè)多。现(xiàn)有养(yǎng)老产品的选择已令投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让(ràng)投资(zī)者选(xuǎn)择到适合自(zì)己(jǐ)的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥有近万名高(gāo)素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式，注(zhù)重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基(jī)金特(tè)点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量(liàng)化评(píng)价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以与大(dà)型商(shāng)业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银(yín)行召(zhào)开(kāi)的2022年报发布会上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三位，市场占(zhàn)有率超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商银行(xíng)。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询(xún)商业银行个人养老金业务开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示，23家获(huò)准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户和储蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金交易(yì)业务(wù)、保险交(jiāo)易业务和理财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业(yè)务(wù)，自(zì)有其独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养老金业务从引(yǐn)导客(kè)户形成科学养老理(lǐ)财观念的(de)长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策略、到产品(pǐn)优选(xuǎn)、再到(dào)组(zǔ)合配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)一站(zhàn)式解决方案(àn)“信养计划”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服(fú)务投资者外，“走出去”也是(shì)部(bù)分券商开(kāi)拓个人养老金业务(wù)的解决(jué)方案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群的深入(rù)研(yán)究，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓展的重点方向，制定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协(xié)同(tóng)系统内成(chéng)员公司(sī)开展走进企业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员(yuán)工提供个人(rén)养老金(jīn)上门服(fú)务，免去客户(hù)前往营业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有(yǒu)体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿(lù)个人(rén)养老(lǎo)金市场。如今(jīn)，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品(pǐn)又是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值(zhí)同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业务已然成(chéng)为(wèi)券(quàn)商(shāng)财富管(guǎn)理转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多(duō)层次(cì)金融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发展，券商(shāng)在(zài)业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在(zài)客户分(fēn)类服务方面，会根据国家(jiā)政策选择社保关(guān)系在(zài)先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户进(jìn)行第(dì)一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的(de)覆(fù)盖进行后(hòu)续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注(zhù)企事业(yè)单位员工，特别是大中型城市具有(yǒu)一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享受个(gè)税(shuì)抵扣(kòu)的优(yōu)势(shì)，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人(rén)群对(duì)未来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证券公司(sī)可(kě)以通过(guò)投研(yán)优(yōu)势和专业(yè)投顾队伍，创造(zào)更多养老投资(zī)场景，跟踪了(le)解客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合(hé)稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老(lǎo)基(jī)金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应(yīng)对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构(gòu)和(hé)不同资金体量(liàng)制定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对(duì)每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求(qiú)的金(jīn)融机构和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解(jiě)决方案(àn)、定期的养(yǎng)老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光(guāng)，打(dǎ)造增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第三支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高客户(hù)对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业(yè)单位，通过上门服务的方式触(chù)达企业和(hé)客(kè)户，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教育活动，帮助客(kè)户了解个人养老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化(huà)方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的(de)一站式(shì)个人养(yǎng)老金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器(qì)），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据(jù)分(fēn)析和算法模型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和目标退(tuì)休年限，定制(zhì)化推荐养(yǎng)老金产品组合，并(bìng)提供(gōng)实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户(hù)更(gèng)好地(dì)实现养老投(tóu)资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人则(zé)表示，可(kě)以通过“人(rén)+科(kē)技(jì)”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可以针对不(bù)同养老诉求的客户达成“千人千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段(duàn)的客户提(tí)供(gōng)专业的、一(yī)对一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产(chǎn)品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真正的(de)养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养老目(mù)标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个(gè)人养老目标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还有超(chāo)20只产品收益(yì)在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年(nián)11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年持(chí)有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能(néng)实现低(dī)波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保(bǎo)值(zhí)增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户(hù)保值增(zēng)值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍(shào)，目前个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可投资的(de)4类产品风险收益特点明显，有的(de)类(lèi)别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别(bié)更侧重资产增值；但同(tóng)时(shí)，每个(gè)类别很难做到在保证(zhèng)其特点达到的同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资(zī)者比较(jiào)合(hé)适，性价比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征(zhēng)产(chǎn)品对(duì)于(yú)还有20-30年才(cái)退休的(de)投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看也(yě)能满足客(kè)户(hù)养老类(lèi)资(zī)金的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前提是(shì)有一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的(de)产品评价(jià)体系(xì)，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给(gěi)合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型(xíng)和目(mù)标(biāo)日期型(xíng)两大(dà)类，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)根据自身投资目标和(hé)风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具体的产品。比如低风险偏好的客(kè)户(hù)可(kě)选择目标日期型(xíng)中(zhōng)的稳健(jiàn)类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给撒贝宁个人资料简历客(kè)户相对稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的(de)生(shēng)活水平，养老金(jīn)投资的增值功能也(yě)是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于(yú)个(gè)人(rén)养老金(jīn)取用需要达到(dào)年龄等(děng)条件，投资(zī)资金具(jù)有长期(qī)性，可以达(dá)到(dào)几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资金在权(quán)益(yì)型资(zī)产上，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值目标(biāo)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务(wù)负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需求(qiú)。站在(zài)资产角度(dù)，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或(huò)缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构(gòu)相(xiāng)比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与(yǔ)到(dào)为(wèi)客户提供个(gè)人(rén)养(yǎng)老基金(jīn)服务，几类机构(gòu)优(yōu)势互补，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机构可以根据(jù)自(zì)己(jǐ)的(de)资源禀赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基础(chǔ)设施建设，能(néng)在服(fú)务时(shí)效性上与银(yín)行拉平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产(chǎn)品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类(lèi)上(shàng)更加(jiā)丰富(fù)，除(chú)特殊(shū)产(chǎn)品外，增(zēng)加可为客户提(tí)供的(de)养老产品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明确(què)养老规划业务合规性(xìng)，为(wèi)不(bù)同(tóng)的客户提供基于客(kè)户需(xū)求和画像(xiàng)的养老规划(huà)方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业务负责人提出，当(dāng)前的(de)政策要求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)，需要分别(bié)在(zài)银行(xíng)端、个税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代(dài)销个人养老金产品的管理要求，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产品，可(kě)供(gōng)投资者(zhě)选择(zé)的产品种类较为单(dān)一，难(nán)以进一步为投(tóu)资者(zhě)提(tí)供更(gèng)丰富(fù)的个人养老金配置方(fāng)案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商(shāng)在多样(yàng)化个(gè)人养老金品种的引(yǐn)入(rù)和研发上(shàng)的政策支持，丰(fēng)富客户多(duō)元化的(de)投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开(kāi)户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税(shuì)的(de)开始，不少人发现自(zì)己的退税(shuì)比(bǐ)去年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据人社部(bù)披露的数(shù)据，截至今年(nián)3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时(shí)间里(lǐ)，增加了(le)500万(wàn)户，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿(yì)元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人(rén)养老金账户(hù)的(de)三(sān)千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结(jié)果来(lái)看，个人(rén)养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大(dà)多(duō)人(rén)不愿(yuàn)意入(rù)金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开户的(de)原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸引客户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是一个(gè)专业活(huó)，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养(yǎng)老规划，也(yě)需(xū)要(yào)业务人员(yuán)及其(qí)所在(zài)机构有比较(jiào)专业且综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的(de)全面(miàn)需(xū)求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差(chà)，难(nán)以预防(fáng)到退休(xiū)前的(de)应急(jí)资金(jīn)需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老(lǎo)金产品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但是(shì)“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云在近(jìn)期举(jǔ)办(bàn)的2023清华五(wǔ)道口全球金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例(lì)低；产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对(duì)产(chǎn)品供应不(bù)均衡的问题，国(guó)家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国家(jiā)金融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局已向(xiàng)业内(nèi)就关于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务的险企数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制度(dù)的主(zhǔ)要(yào)保(bǎo)险产(chǎn)品，这意味着(zhe)个人(rén)养老金保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客(kè)户选择。据各(gè)家保(bǎo)险公(gōng)司披(pī)露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的个人养老保险的(de)收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设(shè)计端解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务(wù)负(fù)责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其更加突出的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人(rén)群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通胀(zhàng)的收(shōu)入(rù)补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失(shī)能养护和(hé)医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品的(de)设计(jì)初心，必须切(qiè)实从客(kè)户需求出发；养老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计理(lǐ)念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融(róng)产品的(de)设计(jì)成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期正确(què)的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用资本市(shì)场具有良好增值(zhí)能力资(zī)产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能(néng)力(lì)和资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司作为(wèi)财富管理服务提供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力(lì)的(de)产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了(le)股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另(lìng)类资(zī)产，丰富(fù)投资者的可选标的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险。

　　励(lì)正集团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直接在开户(hù)的时候(hòu)做投资选择(zé)。这样在开户(hù)的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与个人养老金可能面临的(de)流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿(shòu)保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多(duō)种金融工(gōng)具来解决客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)

　　此外，针对(duì)1.2万难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券商(shāng)还(hái)发力个人(rén)养老(lǎo)金账户以外的(de)个人补充养老金融方(fāng)案，例(lì)如银河(hé)证券的(de)“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心(xīn)副总(zǒng)经理鹿宁告诉记(jì)者，目前，银河证券(quàn)已(yǐ)根据在职群体养老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健性、安全性(xìng)等(děng)特点，已退休(xiū)人(rén)群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性等(děng)特点(diǎn)，设计出多层(céng)次、多元化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力(lì)争为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富的(de)养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级(jí)的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该(gāi)系(xì)统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户(hù)委托(tuō)年金(jīn)组(zǔ)合的评(píng)价(jià)结(jié)果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年(nián)金机制间(jiān)接服务背后的(de)企(qǐ)业员工(gōng)和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中心已为部分省市(shì)提供(gōng)职业年金(jīn)的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条(tiáo)线业(yè)务(wù)规划为央企与国(guó)企提供(gōng)企业年金组合评(píng)价(jià)等(děng)综(zōng)合(hé)金融服务(wù)。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉(sù)记者，公(gōng)司自主开发(fā)建设部署的年(nián)金综合评价系统(tǒng)及研(yán)究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金融(róng)服务(wù)体系(xì)均(jūn)是公司积极响应(yīng)国家养(yǎng)老发展战略而推(tuī)出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司已初(chū)步建立了(le)个人养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务体系(xì)，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的(de)个(gè)人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金(jīn)账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人(rén)在我们介绍(shào)之(zhī)前都(dōu)已有所了(le)解(jiě)，感觉这项制度的普及度(dù)和客户(hù)认(rèn)识(shí)程度在不(bù)断提升(shēng)。”某大型银(yín)行的客户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户并没(méi)有存(cún)钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道(dào)如何(hé)选择产(chǎn)品(pǐn)或(huò)者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人养老金(jīn)制(zhì)度落地已经过去半年(nián)，民众(zhòng)接受度(dù)和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具(jù)体实操过程中又遇(yù)到了哪些(xiē)困难？不同年(nián)龄段的群体(tǐ)会(huì)怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人(rén)养老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台数据可知，个人(rén)养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产(chǎn)品种(zhǒng)类、数(shù)量和参(cān)与人数方面都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财富(fù)管理相关岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很(hěn)多(duō)客户都对个人养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对(duì)个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企(qǐ)业员(yuán)工、学(xué)校教(jiào)师(shī)、退(tuì)伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和单位组织来了(le)解、参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋(péng)友(yǒu)后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在(zài)上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记者(zhě)，自从工(gōng)作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分(fēn)一部分在个人(rén)养老金账户(hù)中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的钱即(jí)使存长(zhǎng)期也不会影响(xiǎng)她(tā)未来的生活质量，并且(qiě)放进个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠(huì)，直接考虑(lǜ)到(dào)退(tuì)休后的生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记(jì)者坦言，他们在(zài)日常介绍个(gè)人(rén)养老金业务(wù)的(de)过程中确实会考虑到不(bù)同年龄群(qún)体的不(bù)同需(xū)求和想法(fǎ)，进而更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作不(bù)久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在(zài)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务取得进展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业(yè)务的民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可知，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开通了个人养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资(zī)金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长，担心之(zhī)后如(rú)果要(yào)大笔(bǐ)用钱时(shí)会很(hěn)“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)并(bìng)非专门(mén)设计且(qiě)收益优势不明显，目前(qián)个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)以(yǐ)购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品、养老目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直(zhí)接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业(yè)人员的角度(dù)谈(tán)到了(le)推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业务过程中的“困(kùn)境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端(duān)个人(rén)养老金只支持(chí)代销公(gōng)募基(jī)金(jīn)，无法代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户(hù)风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力较(jiào)低(dī)，想寻求更低风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到资产(chǎn)配置(z撒贝宁个人资料简历hì)的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于离退休还较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下(xià)的生活和经济(jì)状况才是更(gèng)重(zhòng)要的(de)。

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