5月10日，有(yǒu)消息称部分银(yín)行(xíng)相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务(wù)，而(ér)通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等(děng)，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助(zhù)理(lǐ)兼(jiān)现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计(jì)下半年货(huò)币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂(guà)牌(pái)利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，实体经济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续走低(dī)，银行(xíng)利润空(kōng)间(jiān)压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低(dī)了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款自(zì)律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年(nián)来(lái)贷款利(lì)率下限管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的调整更多(duō)是(shì)延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了(le)中小(xiǎo)银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民(mín)超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信(xìn)贷(dài)套利，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角(jiǎo)度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增(zēng)大(dà)，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息(xī)差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在(zài)边际(jì)转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银行或有动力(lì)持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调。

大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经济资金供需决(jué)定的(de)，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策(cè)利率(lǜ)、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实(shí)体经济所需的(de)一(yī)定的资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策产业(yè)政策等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率的(de)概率不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一(yī)步下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机(jī)制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃款利率水平。在(zài)存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分别(bié)下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我(wǒ)们认为，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增(zēng)速(sù)回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外(wài)来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息周期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的(de)定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民(mín)避险需求仍在，存(cún)款持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍(biàn)现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本(běn)次下调(diào)将引导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企(qǐ)业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行(xíng)的(de)协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客(kè)户(hù)活期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公(gōng)活期(qī)存(cún)款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的(de)大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对(duì)股债(zhài)市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融(róng)机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于降低(dī)全社(shè)会无(wú)风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的票(piào)息资产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧(jù)了银行(xíng)息差压(yā)力，这(zhè)使得控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存款提(tí)升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特(tè)别是中短期信(xìn)用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中(zhōng)，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次(cì)降息(xī)释(shì)放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币政(zhèng)策(cè)执行(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明当前(qián)货(huò)币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩(kuò)大内需，为实(shí)体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次(cì)调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行对等下调，市场不(bù)应视(shì)为(wèi)降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银(yín)行(xíng)理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今(jīn)年(nián)初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无论(lùn)从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货(huò)币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政(zhèng)治局(jú)会(huì)议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预(yù)期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高(gāo)股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识(shí)别(bié)金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比(bǐ)如面对(duì)收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品。对普通(tōng)投资(zī)者(zhě)而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经(jīng)理管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下(xià)行，普通投资(zī)者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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