A股(gǔ)“股王”之争(zhēng)进入白(bái)热化阶(jiē)段，中国移(yí)动股价周中创历史新高(gāo)，一度(dù)从独占(zhàn)A股(gǔ)市值榜(bǎng)首(shǒu)近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王”的(de)光环，引发市场热议。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以微弱优势反超，但地位已岌岌可危。值得(dé)注意的是，因中(zhōng)国移(yí)动在A+H两地上市，若按其A股股本计算则不(bù)过是一(yī)场计(jì)算上的乌龙，但(dàn)若均按照A股(gǔ)股价等数(shù)据计算，则(zé)其总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越(yuè)茅(máo)台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数(shù)字经(jīng)济、信创、中特估、人工智能(néng)等(děng)一系(xì)列(liè)热点催化下，中国移(yí)动今年股价(jià)累计最大涨幅已近60%，自去(qù)年上市以来最(zuì)近一年股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几乎仅在原地(dì)踏(tà)步(bù)。有市场人士(shì)认为(wèi)，中国移动和茅台这场股王宝座的争夺(duó)可(kě)能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启示录：消费(fèi)回(huí)潮(cháo)卷出白酒泡沫 数字经(jīng)济(jì)时代带来(lái)预备新(xīn)股王

　　A股总市值(zhí)榜首(shǒu)之争，向来(lái)是(shì)市场(chǎng)关注焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十多年(nián)来股王变(biàn)迁的背后似乎(hū)也(yě)反应(yīng)着国内经济趋势(shì)和产业价值(zhí)的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市值一(yī)度超过8万亿人民币。不仅(jǐn)稳居A股(gǔ)第一，甚至(zhì)登(dēng)顶(dǐng)全球(qiú)资(zī)本市(shì)场市(shì)值(zhí)之首(shǒu)，得(dé)益于当时(shí)基建大发展时期，中石油在(zài)股(gǔ)王的位置上稳坐了八年，直(zhí)到(dào)2015年工商银行依(yī)托当年互联网金(jīn)融牛(niú)市(shì)成为(wèi)新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来，随着我国在(zài)2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消费白马股大牛市，也成就(jiù)了如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇、勾(gōu)股大数(shù)据；资料来源(yuán)：微信(xìn)公众号市值观察4月17日文(wén)章(zhāng)《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但在高(gāo)端白酒的(de)高估值泡沫下，以及今年春节后(hòu)白酒行业的终(zhōng)端动销几(jǐ)乎并(bìng)未(wèi)达到(dào)预(yù)期，整个白酒板块经(jīng)历回调，公司(sī)股(gǔ)价也(yě)现(xiàn)大幅下跌。近日(rì)，中国移动的(de)突然崛起更是开始对其(qí)王位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指出，中国(guó)移动一(yī)度超越贵州茅(máo)台市值这一(yī)历史性事(shì)件背(bèi)后，除了离不开国(guó)家政策(cè)持续推进的数字经济，与最近爆火的人工(gōng)智能两大概念加持(chí)，还(hái)有来自于“中(zhōng)特估”这(zhè)个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示(shì)，当前美(měi)股(gǔ)市值前十的上(shàng)市公(gōng)司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚(yà)马逊、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技(jì)股。有分析认为(wèi)，科技进步(bù)已成提升生产力(lì)的重(zhòng)要因素，二级市场对科技企业的态度能一定程度显示出科技企业(yè)的竞争力强度。因此，以中国移(yí)动为代表(biǎo)的科(kē)技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费股似乎(hū)也预示着市(shì)场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转(zhuǎn)型的背景(jǐng)下，实力强劲并实现华(huá)丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐成引领中国(guó)经济(jì)潮流(liú)的主力军。信达证(zhèng)券研(yán)报表(biǎo)示，公司(sī)作(zuò)为国企数字经济担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工(gōng)业互(hù)联网(wǎng)等(děng)创新业务，伴随算力网(wǎng)络的(de)进一(yī)步发展，将(jiāng)拉(lā)动底(dǐ)层云计算业务的需求(qiú)，公司具备较强的(de) IDC/云计算业务能(néng)力(lì)，正在从传统管道运营商(shāng)向数字科技领军(jūn)企业(yè)加(jiā)快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估(gū)值修复情况(kuàng)来(lái)看，根据(jù)光大(dà)证券4月15日研报显示(shì)，2022年(nián)底以来(lái)，截至4月13日，三(sān)大运(yùn)营商股(gǔ)价涨幅均超过20%，其中中(zhōng)国电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值分别修复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的三大运营商板(bǎn)块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修(xiū)复的板块。

　　▌中国(guó)移(yí)动的新魔法能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一(yī)个故事引发市场(chǎng)热议(yì)。即很长(zhǎng)一段时间(jiān)以来(lái)，A股(gǔ)市(shì)场一直流(liú)传着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多(duō)股价超过茅(máo)台的(de)上市公(gōng)司，在风光散尽之(zhī)后往(wǎng)往下场都(dōu)不太好(hǎo)。本次中(zhōng)国移动直(zhí)接在市(shì)值上超越茅台，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回(huí)看那些中了“茅台(tái)魔(mó)咒”的A股(gǔ)上市公(gōng)司，有同样(yàng)中字头的(de)中国船舶，其在2007年依托船舶(bó)业景气度提升，股价(jià)超越茅台并一度突破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌(diē)入冰点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶股(gǔ)价维(wéi)持在24元左右。此外(wài)，海普瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中(zhōng)文在线、全(quán)通教育(yù)等多家公司股价均超(chāo)越(yuè)茅台，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是(shì)股价毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看出(chū)的(de)是，上述公司(sī)的(de)陨落大部分主要是由于(yú)行业景气度(dù)变化(huà)以及(jí)股市景气度(dù)无(wú)法维持。而茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品(pǐn)稀缺性以及长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次(cì)甩开这些(xiē)曾经短暂领先者。对于(yú)一(yī)家企业(yè)股价能否(fǒu)持续上涨(zhǎng)以及(jí)维持(chí)高(gāo)位，市(shì)场普(pǔ)遍观点还是认为，实际需要看(kàn)公(gōng)司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称(chēng)，营收(shōu)规模(mó)超茅台约7倍的中国移动，为什么此前市值却(què)一直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为(wèi)，大致归(guī)结为两个重要原因。一(yī)方面，茅台越卖越贵，但(dàn)话费越交越少(shǎo)。在市场化(huà)的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中(zhōng)国(guó)移动虽(suī)掌(zhǎng)握(wò)着大把的(de)通信类资源，但(dàn)作为(wèi)央(yāng)企需要承(chéng)担“提速降费”的责(zé)任，也就不能无(wú)拘束地涨价。另一方面(miàn)即(jí)是成(chéng)本方面的(de)问题，中国(guó)移动本(běn)质作为通信(xìn)基础设施企业，需要持(chí)续不断的(de)建(jiàn)设投入(rù)，从2G到5G，其近十年资(zī)本开支合计(jì)1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本不需要如此沉(chén)重的(de)资(zī)本开支，也不需要面临追赶最(zuì)新(xīn)技术的焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务(wù)数据(jù)可(kě)以看出，中国移动(dòng)今年(nián)一季度的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利润却差(chà)别不大(dà)，销售毛利(lì)率(lǜ)更(gèng)是有(yǒu)着一个24%另一(yī)个92%的(de)巨大(dà)差别。太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名p>

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明(míng)中(zhōng)国移动可能正在迎(yíng)来一(yī)些变化(huà)。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结束，中国移动此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比下(xià)降20亿元，同比下降1.1%，全(quán)年(nián)营(yíng)收则(zé)可突破1万亿元。据业内(nèi)人士测(cè)算，这意味着届时全年资(zī)本开支(zhī)占收入比重将(jiāng)低于18%，创(chuàng)下2007年(nián)以(yǐ)来的新低。

　　同时，更(gèng)加重(zhòng)要的是，随着(zhe)移动互联(lián)网进入(rù)下半场，行业重心已转向产业互联(lián)网和智能化，中国移(yí)动加速转型下正在抓紧机遇。信达(dá)证券研(yán)报表示(shì)，中国移动数字化转型收入(rù)“第二曲线”不(bù)断攀(pān)升，去年公司(sī)数字化(huà)转型收入对主营业务收入(rù)增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长(zhǎng)太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名的第一驱动力。此外，公司(sī)移动云收入规(guī)模(mó)实现(xiàn)新跨越，去年移动云收入(rù)达到503亿(yì)元(yuán)，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力迈(mài)入国内(nèi)业界第一阵营(yíng)。

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