银(yín)行业危机再(zài)现？

　　昨夜美股(gǔ)开(kāi)盘不久，第一共和银行盘中(zhōng)跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经历至少(shǎo)五(wǔ)次(cì)停牌，股价再刷(shuā)新历史新低，市(shì)值(zhí)一度跌(diē)破10亿美(měi)元(yuán)。

　　据英国《金融时报》报(bào)道，知情人士说，几个星期以来，第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行已在为其(qí)部分业务寻找买家，但潜在(zài)的收购方担心承担过多风险。目前可(kě)能(néng)的解决方(fāng)案是(shì)，向近期曾(céng)为第一共(gòng)和银(yín)行注资300亿美元的大型银行寻(xún)求帮助，或者由美国联邦存款保险公司(sī)接管该银行，并为所有存(cún)款提供政府担保。

　　而据CNBC援(yuán)引(yǐn)消息人(rén)士报道，白宫或(huò)美国财(cái)政部无意干预该银行的(de)状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析师David Faber说(shuō)，他目(mù)前不知(zhī)道这(zhè)家银行能否在未来的日子继(jì)续经营下(xià)去(qù)，也不知道联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司是否会对此家银行发表“破产(chǎn)声明(míng)”。但(dàn)他说：“解(jiě)决方案（可能(néng)是联笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音邦存款保险公司的接管）目前正变(biàn)得越来越(yuè)有可能(néng)，因(yīn)为第(dì)一共和银行找到买(mǎi)家的机会‘几乎(hū)为零’。”

　　商品方面(miàn)，今(jīn)天凌晨，美(měi)、布两油(yóu)日内跌幅快速扩(kuò)大至3％。

　　有市(shì)场评论(lùn)称(chēng)，尽管此(cǐ)前API报告显示(shì)美国上周原油(yóu)库存降(jiàng)幅大(dà)于预期，由于市(shì)场消化了疲弱(ruò)的(de)美国经济(jì)数据，对美国经济衰退的(de)担忧增加，油价周三延续前一交易日的跌势，目(mù)前已经抹去了自欧佩(pèi)克+4月初宣布进一(yī)步(bù)减产以来(lái)的全部涨幅(fú)。

　　截至今晨收盘，第一共和银(yín)行收跌近30％再创历史新低，最新报道称，美国联邦(bāng)存款保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)FDIC威胁下(xià)调该行评级，将限制(zhì)第一共和银行从美联(lián)储(chǔ)取得(dé)融资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油期货(huò)收(shōu)跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特(tè)6月原油期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去(qù)了自OPEC+本月(yuè)初因需求低迷而减产(chǎn)带来的(de)价格涨幅。

笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音　　美(měi)联储5月(yuè)加息路径“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层面风(fēng)险(xiǎn)不(bù)断，让美联储5月的加息路径(jìng)变得(dé)“扑朔迷离”。一边是仍然高企(qǐ)的通胀，一边是银行系(xì)统危机以及由此扩(kuò)大(dà)的经济衰退阴霾，美联储会如何选择(zé)，无(wú)疑(yí)是市场最引人瞩目(mù)的焦点。

　　在(zài)广州(zhōu)金(jīn)控(kòng)期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)副总经理程小(xiǎo)勇看来，对于(yú)美(měi)联储货(huò)币政策，大概率还是维持加息(xī)的大(dà)方(fāng)向，只不(bù)过加息力度会(huì)维持25个基点，不会像去(qù)年那样(yàng)以50个基点的大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑到(dào)美国通胀(zhàng)具有很(hěn)强(qiáng)的粘性(xìng)，当前核心通胀增(zēng)速依旧(jiù)处于历史高(gāo)位，3月(yuè)高达5.6％，较此轮高(gāo)点仅仅回落了(le)1个百(bǎi)分点，‘通(tōng)胀中(zhōng)的通胀’3月住房租金价(jià)格(gé)指(zhǐ)数增速高(gāo)达8.3％。其次，尽管高(gāo)利率和美(měi)国银行业危机引发了经济减速(sù)，但(dàn)是据我们(men)测(cè)算(suàn)当(dāng)前美(měi)国私人部门资产负(fù)债表受(shòu)冲击的影响(xiǎng)大约(yuē)将在三、四季度出现，短期经济(jì)减速不至于引发美联(lián)储货币(bì)政策转向。从历(lì)史上美联储加(jiā)息(xī)的经验来看，高通胀下的(de)美联储(chǔ)加(jiā)息并不(bù)会因经济减速而转向。此(cǐ)外，美国地(dì)区银行担忧(yōu)引发银行股大跌，但由于当前美国商业银(yín)行危机主要是(shì)资产(chǎn)负(fù)责错配，并(bìng)非如2007年次(cì)贷危机时那样的产品(pǐn)层层(céng)嵌套和加杠杆导致危(wēi)机(jī)爆发时过渡去杠杆，金融市(shì)场系(xì)统性风险暂(zàn)难(nán)发生。”程小勇表示。

　　混沌天成期货研(yán)究院首席宏观分析师赵旭(xù)初同样认为(wèi)，由(yóu)美(měi)国银行(xíng)业“爆雷”引(yǐn)发系统性风险的可能性是(shì)较小的，基于(yú)此，美联储也(yě)不会轻易改变“显(xiǎn)著控制(zhì)通(tōng)胀”的目(mù)标。“从硅谷银行的(de)事件来(lái)看，政策部门应(yīng)对危机的速度和(hé)积极(jí)性非(fēi)常(cháng)高，在这种形式(shì)下，去押注(zhù)系统(tǒng)性(xìng)风(fēng)险发生概(gài)率比较低的。对于(yú)通(tōng)胀率，当前市场主流的预测对(duì)5月CPI是4％，即便到了市场认为有(yǒu)一定(dìng)降息概率的7月，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除非是(shì)出现了几乎失控的风险，如(rú)金融机构或者非金融企业大(dà)面积的‘爆雷’，否则在(zài)这个(gè)通胀(zhàng)水平预测下，美联储是不会在7月份就去做(zuò)降息操作的。”他说。

　　据(jù)外媒(méi)报道，对(duì)于美(měi)国(guó)通胀将从几十(shí)年来的最高水平进一步(bù)回落(luò)多少(shǎo)这一争论，全球知名机构的基金经(jīng)理们也开始产生分歧。其中，一方是安联环球投资(zī)和西(xī)部信托等公司认为，美联储和其他(tā)央行将(jiāng)在加息方面(miàn)取得(dé)胜利，即使这意味着继续(xù)加息、控制(zhì)通胀到2％的目(mù)标可能会让(ràng)经济陷入衰(shuāi)退。而(ér)另一方面(miàn)，贝莱(lái)德和(hé)DoubleLine等公(gōng)司则质疑，面对粘(zhān)性极强的通胀，美联储和其(qí)他央行的政策(cè)制定者是(shì)否真的(de)愿意冒让数百万人失业的风险，换句话说，央行们(men)最终可能不得不做出妥(tuǒ)协，容(róng)忍高(gāo)于目标(biāo)的(de)通胀。

　　相关数据(jù)显示(shì)，4月美(měi)国消费者信(xìn)心指(zhǐ)数降(jiàng)至了(le)101.3，为去年7月以来最(zuì)低水平。对此，程小(xiǎo)勇表(biǎo)示，从(cóng)美国居民消费来看，高利率和银行业信贷收(shōu)紧导(dǎo)致(zhì)消费(fèi)者信心指(zhǐ)数下(xià)降，消费支出增速放缓是确定(dìng)性事件，说明未(wèi)来美(měi)国经济继(jì)续减速也是大概率事件。然而，由(yóu)于美国(guó)居民消费(fèi)支出增速虽然在下滑(huá)，但(dàn)在(zài)2月还是维(wéi)持正增(zēng)长，使得市场避险情绪短期虽(suī)有升温，但(dàn)不至于(yú)出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可(kě)以(yǐ)验证这一(yī)点。不过，随(suí)着美(měi)国(guó)居(jū)民利(lì)息(xī)支出占(zhàn)可支配收入(rù)的比例(lì)越来越高，未来并不排除由(yóu)于经济(jì)严重减速加快(kuài)导致大规模恐慌再现(xiàn)的(de)情况出现。

　　“消费(fèi)者信心的下降和最近(jìn)的美国居民部门信用(yòng)卡违约率上升(shēng)是(shì)相匹配的，在高(gāo)通胀高利率经济下行的环(huán)境下，居民部门的(de)资产负债表和(hé)收入状况边际上会有恶化也是情理之中(zhōng)；但(dàn)美国居(jū)民部门已经(jīng)经过了十年的去杠(gāng)杆(gān)，本身资产负(fù)债处于一个(gè)相对健(jiàn)康的状况，这也(yě)是为何即便消费信心在恶(è)化，即便银行利率(lǜ)在飙升，美国居民部门的消(xiāo)费贷(dài)款仍然在继续(xù)扩张(zhāng)，这显示着美国居(jū)民部门(mén)的需求仍然十分有韧性(xìng)。”赵(zhào)旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当(dāng)前市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪的催化有两方面的背景(jǐng)，一是(shì)按照历(lì)史经验看(kàn)，海外加(jiā)息结束到降(jiàng)息之间就是一(yī)个(gè)容易(yì)出(chū)风险的时间(jiān)段；二是能够(gòu)激发风险(xiǎn)偏好(hǎo)的中国这边的复苏环比高点(diǎn)已经看(kàn)到，同比高点(diǎn)接近看到(dào)，在中国(guó)没有更(gèng)多(duō)刺激政(zhèng)策的情况下，市场对全(quán)球经济的预(yù)期想要进(jìn)一步(bù)边际改善是比较困难的。

　　“在这(zhè)样的背景下，近(jìn)日A股的主(zhǔ)线题材下跌(diē)与(yǔ)海外银行(xíng)业危机(jī)共振成为了一个激发(fā)避险情绪升(shēng)级的导火索。”赵(zhào)旭初(chū)认(rèn)为，今年大(dà)的宏观周(zhōu)期和前几年有所不(bù)同，国内(nèi)和海外出现明(míng)显的周(zhōu)期背离，且海外的(de)政策部门(mén)应对危机的速度又很快(kuài)，所(suǒ)以不至(zhì)于出现(xiàn)单边(biān)的(de)持续性(xìng)共(gòng)振，这就导致各(gè)类风(fēng)险(xiǎn)资产难以出现大幅(fú)度的(de)流畅(chàng)单边(biān)行情(qíng)，比(bǐ)较(jiào)合适的(de)操作(zuò)思路应(yīng)该是(shì)“在下跌时不过(guò)分恐慌(huāng)、在(zài)上涨时也不(bù)过(guò)分乐观”。

　　宏观(guān)环境走(zǒu)弱 有色(sè)金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的影响下，昨日的(de)有色金(jīn)属板块全(quán)面(miàn)下(xià)行。沪(hù)铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝(lǚ)主力合约2306微(wēi)跌(diē)0.48％，沪锌(xīn)主力合约2306走低0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期(qī)货研究(jiū)所有色金属(shǔ)研(yán)究总监展大鹏(péng)表示，整体来看，有色金属的(de)全面下行有(yǒu)两个利空背景和一个触发(fā)因(yīn)素，一是(shì)临(lín)近美联储5月份议息会议，加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)的(de)概(gài)率升至高位，市场表现出谨慎(shèn)情绪(xù)；二是面(miàn)临国内(nèi)五一假期，资金(jīn)提前(qián)流出规避不确定性风险(xiǎn)；三是(shì)前一(yī)晚欧美(měi)银行(xíng)季(jì)报再爆(bào)利空，引发市(shì)场(chǎng)对银(yín)行(xíng)业危机蔓延的担忧，避(bì)险(xiǎn)情绪骤然升温，美股大幅下(xià)挫(cuò)，美元指数快速回升，成为有(yǒu)色板块全面下行(xíng)的直接(jiē)触发因素。

　　“可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，当前(qián)宏(hóng)观情绪(xù)对市场的扰(rǎo)动较大。市(shì)场一直在衰退论和(hé)加(jiā)息预期之(zhī)间摇摆不定(dìng)。一方面对(duì)银行(xíng)业和全球经济前(qián)景感到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰退论升(shēng)温又(yòu)会使得加息预期降低。加(jiā)息预期降低(dī)后又不得不面对高(gāo)企(qǐ)的通胀数据，美(měi)联储(chǔ)喊话加息(xī)不应停止，市场又继续预测衰退，周(zhōu)而复始。”国海良时期货(huò)有(yǒu)色金属分析师何(hé)燕(yàn)艳(yàn)表示(shì)，此外，国内面临五一假(jiǎ)期，之前看多需求修复的情(qíng)绪慢慢平复，也使得价格下(xià)跌。

　　具体(tǐ)品种来看，何燕艳表示，以铜和铝为代(dài)表(biǎo)的大部分(fēn)品种还(hái)在(zài)区间运行(xíng)，除了锌的空头势(shì)头较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)，而镍和锡则是辗(niǎn)转反弹(dàn)状(zhuàng)态(tài)。

　　展大鹏表示，二季度是有(yǒu)色金属(shǔ)的传统旺季，4月的开(kāi)局延续了需(xū)求(qiú)的(de)强预期，有(yǒu)色一(yī)度出现触(chù)底反弹和冲高预期(qī)，但随着4月旺(wàng)季过半，市场却出(chū)现不一(yī)样的(de)声音。一是精炼铜(tóng)及再生铜制(zhì)杆(gān)、铝(lǚ)材(cái)加(jiā)工(gōng)和镀锌板等行(xíng)业样本(běn)企业(yè)开工(gōng)率却出现接(jiē)连下降(jiàng)，社(shè)会库存虽然(rán)持(chí)续去化，但速度较3月份明显放缓；二是部分下游加工企业订单难以为继，且产成品库存较(jiào)往年出(chū)现小幅累积，这也就(jiù)意味着(zhe)之(zhī)前的(de)“强预期(qī)”出(chū)现“弱兑现”的情况，或者说3月份的高开工透支了部分(fēn)旺季的需求。

　　“对(duì)铜(tóng)价来说，海外‘衰退(tuì)+加息’的(de)宏观环境并不支(zhī)持价格高走，同时(shí)国内劳动节假期即将到来(lái)，资金从有色市场流出规(guī)避不(bù)确定性风险，价格出现回调并不意外，昨日有色价(jià)格快速回(huí)落(luò)也是(shì)近(jìn)段(duàn)时间对(duì)利(lì)空(kōng)因素(sù)的集中体现，节前宜谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中上(shàng)旬延(yán)续旺季下，需求不会大(dà)幅走弱(ruò)，因此若(ruò)价格在节(jié)前持续表(biǎo)现(xiàn)偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳(yàn)介绍说，从具体的行业数据来(lái)看，下游(yóu)需求(qiú)无疑(yí)是在慢慢(màn)复苏(sū)的。如房屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上期回升(shēng)6.7％。但是反应在(zài)下(xià)游开工(gōng)率上最近几周(zhōu)出(chū)现(xiàn)了高位停滞，没有进一步的增长，可能和旺季慢慢过(guò)去也有关(guān)系。此外，4月(yuè)的总体预测值普遍也没有高(gāo)于(yú)3月，虽然下(xià)降数值也不大，但也没能有力提(tí)振需求。不(bù)过，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状态，现(xiàn)货上面买盘又会(huì)出现，错综复杂之下走势也(yě)表(biǎo)现的偏振荡(dàng)。

　　“当(dāng)前，宏观面上(shàng)的市(shì)场预期过于(yú)一致，主流观点认为加息已近尾声，最(zuì)坏的时候已经过去，但今年(nián)可(kě)能不会降(jiàng)息。我们要警惕这种(zhǒng)市场过于一致的情况。因为(wèi)美通胀高位持续，美联储的结果导向很可能笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音使得加息时间或者幅(fú)度超预(yù)期，这样市场就会有超预期的下跌。最主要的是，有色板块(kuài)多数品种供应增加总体比较确定的，需求跟不上(shàng)供(gōng)应的增速，整个(gè)周期是向下而不是向上。因此，我对(duì)整个板块还是(shì)持(chí)中线偏空思路，投(tóu)资者可以用振(zhèn)荡的策略去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未(wèi)来的预(yù)期，更(gèng)多的是反映市场(chǎng)对(duì)未来一个季度、半(bàn)年度甚至更长时间的需(xū)求(qiú)预期(qī)，展大鹏认为，其(qí)对(duì)有色板块(kuài)的短期(qī)或短线(xiàn)影响并不显著，短期可关注供求现状(zhuàng)与价格(gé)趋势的(de)关系以及可能突发的(de)风险事件上(shàng)。“对有色而言，投资者更多担心(xīn)的是在多空分(fēn)歧的位置和时间节点突发未知的风险事件，从而放大了价格(gé)短线的波动性，带来持仓(cāng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)压力。”他说。

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