昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行(xíng)股又崩了(le)，第(dì)一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银(yín)行股再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债券(quàn)交(jiāo)易(yì)员不再完全(quán)押注美(měi)联储会再(zài)加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联(lián)储利率掉期合(hé)约目(mù)前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为(wèi)美联储在5月份加息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可(kě)能进一步加(jiā)息。除(chú)了大(dà)幅(fú)降低加(jiā)息(xī)的可能(néng)性外(wài)，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对利率(lǜ)见顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨(zuó)日(rì)23时(shí)收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方(fāng)面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决(jué)众议院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党(dǎng)人必须在没(méi)有任何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限问题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削(xuē)减4.5万(wàn)亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国(guó)会不提高政府的(de)债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美(měi)国引(yǐn)发(fā)一(yī)场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年(nián)的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)是国会的(de)一(yī)项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷(dài)成本永久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能(néng)无法向(xiàng)军人家庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还(hái)附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位(wèi)资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民(mín)调(diào)显示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是一个(gè)主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节(jié)期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家期(qī)货交易(yì)所公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄金(jīn)期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约(yuē八千米多少公里)的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，国际铜期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种(zhǒng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日(rì)结(jié)算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的交易(yì)保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的第(dì)一个交易日结算时起，上述品种期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕(pò)、豆(dòu)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第(dì)一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复(fù)至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平(píng)维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各(gè)合约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现单边(biān)市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调(diào)整系(xì)数根据相应股指期货的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易(yì)后，在工(gōng)业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格(gé)继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示(shì)，近期生猪(zhū)现货偏强的主要(yào)原因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致(zhì)调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主(zhǔ)要(yào)逻辑依旧(jiù)在于(yú)产业(yè)基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期，但已注入(rù)升水，反弹(dàn)至养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存(cún)栏依旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是事(shì)实。从(cóng)目前的存栏以及屠(tú)宰企业库(kù)存来看，今(jīn)年下(xià)半(bàn)年市场不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师(shī)张晓君(jūn)介绍(shào)，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来(lái)看(kàn)，农业部监测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数(shù)量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加(jiā)，至(zhì)少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑(chēng)出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化(huà)方向发(fā)展，而且(qiě)规(guī)模化占(zhàn)比(bǐ)得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截(jié)至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持(chí)续(xù)出库，目前(qián)冻品的(de)高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因(yīn)素，都是(shì)猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不(bù)温(wēn)不(bù)火(huǒ)。目(mù)前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库(kù)以及(jí)二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显提(tí)升，随着二季度气温(wēn)升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求(qiú)再(zài)次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底(dǐ)到5月预(yù)计(jì)集(jí)团企业出栏计划(huà)或继(jì)续增(zēng)加，市场整体(tǐ)处于供大于(yú)求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对充足，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去(qù)，猪价将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议(yì)投(tóu)资(zī)者控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运行(xíng)状态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量(liàng)处于(yú)逐(zhú)步增加(jiā)的(de)阶段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对(duì)支(zhī)撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家良好调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生(shēng)猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具(jù)备持续大幅上涨(zhǎng)的(de)基础条件。在国(guó)家政策端(duān)稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈的背(bèi)景下(xià)，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险(xiǎn)积(jī)聚(jù)，操作上，建议养殖端锚(máo)定成(chéng)本，择(zé)机卖(mài)出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货盘(pán)中大(dà)幅(fú)下跌，连续(xù)第(dì)三(sān)个交易日下滑，并(bìng)触(chù)及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化多集中(zhōng)在(zài)需求端的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事(shì)件为盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于(yú)第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需(xū)求的担(dān)忧(yōu)则进(jìn)一步(bù)加(jiā)速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本(běn)等(děng)海外经验，第(dì)二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情(qíng)绪释放后，棕榈油将回归基(jī)本面。从相关(guān)因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来(lái)西亚(yà)午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最高水平，仅环比1月(yuè)微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于(yú)平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产地(dì)已步(bù)入增(zēng)产(chǎn)季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超(chāo)预期(qī)下(xià)降至(zhì)167万吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国(guó)植物(wù)油(yóu)供应充足，印度(dù)3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续增(zēng)高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下(xià)，4月底(dǐ)马来(lái)西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计(jì)开始小幅度(dù)累(lèi)库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口(kǒ八千米多少公里u)前景不(bù)佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油(yóu)进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性位置，其中(zhōng)棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突(tū)出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油(yóu)峰值(zhí)库存(cún)问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库(kù)存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据(jù)目前(qián)已经(jīng)走负的(de)国际豆(dòu)棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈油进口(kǒu)需(xū)求大(dà)概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月(yuè)进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍处(chù)在历史同期高点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气(qì)温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈(chéng)现去(qù)库走八千米多少公里势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈(lǘ)油(yóu)仍(réng)将随油脂(zhī)整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出(chū)现持续干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌(diē)。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明(míng)显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随(suí)着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大(dà)势，国内库(kù)存短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来供(gōng)应充裕(yù)的预(yù)期(qī)基本一致。天气情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马(mǎ)来(lái)西亚(yà)与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周(zhōu)期(qī)，供应(yīng)增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存(cún)在累库预期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未来(lái)存在集(jí)中(zhōng)供(gōng)应(yīng)压力(lì)的情(qíng)况下，棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间(jiān)调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演(yǎn)变(biàn)为供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境(jìng)偏(piān)弱，价格重心(xīn)或(huò)逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖说。

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