金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白糖主力期(qī)货合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí数学中e等于多少，高中数学中e等于多少)白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.数学中e等于多少，高中数学中e等于多少lor: #ff0000; line-height: 24px;'>数学中e等于多少，高中数学中e等于多少4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长缓慢(màn)且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平(píng)稳(wěn)，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖(táng)消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际(jì)市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印(yìn)度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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