30年(nián)“不(bù)败(bài)”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如此低(dī)价可(kě)转债，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金开始担心退(tuì)市和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交(jiāo)额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色(sè)等(děng)也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债(zhài)退市历(lì)史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要(yào)退(tuì)市，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来(lái)的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现(xiàn)正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历(lì)史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜(sōu)特转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转债如(rú)今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念。

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　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的(de)违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行等(děng)金融股带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而后快(kuài)速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点评(píng)表示(shì)，4月(yuè)新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢shēng)，基(jī)数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门(mén)中(zhōng)长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及(jí)财报(bào)数(shù)据反映的制(zhì)造业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数(shù)据(jù)再次(cì)印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策(cè)加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)近日也表(biǎo)示(shì)，后续来看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场(chǎng)分子(zi)端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会(huì)议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应(yīng)对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场(chǎng)基(jī)本已定价美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市场的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的分(fēn)化(huà)，热门板块(kuài)交易性(xìng)的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在(zài)内(nèi)需修(xiū)复、外(wài)需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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