中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数(shù)量(liàng)在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充分利(lì)用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群(qún)机构(gòu)投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与了沪深交易所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的(de)是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句特(tè)色的高质量财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外(wài)，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公司(sī)高净值个(gè)人客户综合财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划(huà)方面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上(shàng)不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等(děng)多(duō)家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场(chǎng)对外开(kāi)放(fàng)稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融(róng)机构和全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机(jī)构(gòu)来华展业便(biàn)利度(三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句dù)不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对行业(yè)发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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