财(cái)联(lián)社4月21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利(lì)率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)定价利率或(huò)从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管部门陆续(xù)召集了(le)多家(jiā)寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整产品利率，控(kòng)制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集险(xiǎn)企(qǐ)进(jìn)行调研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管理，银保监会人(rén)身险部(bù)组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布、分(fēn)红(hóng)险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水(shuǐ)平等公司负债成(chéng)本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利(lì)率对公司和行(xíng)业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销(xiāo)售(shòu)行(xíng)为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包(bāo)括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司(sī)有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会(huì)的(de)一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成(chéng)共识，有(yǒu)公司(sī)建议分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金评估利(lì)率(lǜ)目(mù)前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思体的调整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社(shè)记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内(nèi)人士对财(cái)联社记者(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的产品不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标(biāo)资(zī)产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票和基金投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整(zhěng)评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保监会召开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看(kàn)，引导降低负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老(lǎo)产品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分(fēn)红险(xiǎn)占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调整评估利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于调(diào)整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日本(běn)在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利(lì)差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险产品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国长端(duān)利率(lǜ)地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润(rùn)承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债(zhài)端成(chéng)本。

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