分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金满足下(xià)列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提(tí)高(gāo)产品的透明度(dù)和稳(wěn)定性，从(cóng)而(ér)保护(hù)投资(zī)者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归(guī)本源的主动类(lèi)资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良(liáng)机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对(duì)等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模(mó)。

　　值得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价(jià)、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工具占(zhàn)基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资(zī)产的规模合(hé)计不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情况。2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天p>

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)中计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币(bì)市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流(liú)动性安全产生冲(chōng)击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应(yīng)对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)依据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货(huò)币市场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的(de)投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基金规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)重要货币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

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