大(dà)家好，简(jiǎn)单(dān)看(kàn)一个基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富(fù)通(tōng)股票(piào)混合来看，截至去年(nián)年(nián)底，持仓基(jī)本为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股(gǔ)票混合(hé)外，其他三(sān)只(zhǐ)产品也(yě)基本重(zhòng)仓(cāng)了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称(chēng)，在(zài)一季度(dù)的操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变化(huà)和(hé)结构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整(zhěng)取得(dé)了(le)明显(xiǎn)的超额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特(tè)色估值体系所代表的传统实(shí)体行业正(zhèng)在被(bèi)市场(chǎng)一部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后续(xù)可(kě)能成为市场最有持续性(xìng)的一条(tiáo)结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他三只产品今年以来均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)40％的(de)天数已累计达到(dào)22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设备(bèi)及(jí)新能(néng)源，持续(xù)约28个交易日(rì)，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现(xiàn)出类似特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两(liǎng)周(zhōu)，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值反(fǎn)而(ér)减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说: #ff0000; line-height: 24px;'>情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说ff0000; line-height: 24px;'>情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说。

　　而招商证券认为，TMT大年(nián)通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业(yè)趋势以政府支(zhī)持(chí)力度(dù)进一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单(dān)增加和产品销量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则TMT将(jiāng)会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形成本(běn)轮调(diào)整标志着AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本(běn)形成。本(běn)次(cì)大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情况下(xià)，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市(shì)场内生调整需(xū)求(qiú)出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或(huò)代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模式。

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