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华大基因是国企吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月(yuè)6日讯(xùn)（编辑(jí) 若宇）黄金现货价(jià)格(gé)本周四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持续攀(pān)升，引来(lái)众多(duō)投资者(zhě)的目光。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月(yuè)23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优(yōu)于预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄(huáng)金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘(liú)越男(nán)等(děng)人(rén)拆解，其一，华大基因是国企吗金价稳步(bù)上行(xíng)预期提(tí)振长期需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端消华大基因是国企吗费者(zhě)黄金投资保值需求及加(jiā)盟商(shāng)补货(huò)需求有望释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求(qiú)显著回补，同(tóng)店开店(diàn)有(yǒu)望(wàng)匹配释(shì)放，长三(sān)角地(dì)区(qū)表现(xiàn)尤其值得(dé)期待；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥柱，金(jīn)镶钻(zuān)打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研报(bào)中分析，从国际金价来看，全球地缘政治的(de)不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定性等因(yīn)素均(jūn)有望对金价形(xíng)成(chéng)长期支撑。从国(guó)内(nèi)消(xiāo)费复苏(sū)的节奏来看，预计今年(nián)三四季度婚庆旺季(jì)将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位(wèi)，创新性(xìng)的产品设计，以及积(jī)极的渠(qú)道扩张(zhāng)策略(lüè)下，持续提升(shēng)市场占有率，平(píng)稳兑现业绩增长(zhǎng)。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍(réng)具有较(jiào)大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在(zài)研报中指出，预期(qī)国内(nèi)金银(yín)珠宝市场规模未来将稳步上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90万(wàn)亿元(yuán)，年复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场规模增长速度更(gèng)快，年复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝(bǎo)行业中黄(huáng)金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增(zēng)长率为5.9％，预(yù)计未来(lái)5年也将保(bǎo)持6％的增(zēng)速。

　　从(cóng)黄金珠(zhū)宝行业(yè)的产业链来(lái)看(kàn)，主要(yào)包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造设计及下游的终端零售环节，其中下游(yóu)环节的(de)附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指(zhǐ)出，下游零(líng)售环(huán)节同样(yàng)拥(yōng)有(yǒu)较高的毛利率水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可达到(dào)60％左右的高毛利率(lǜ)水平(píng)，产业链附加(jiā)值高，相(xiāng)关企业通(tōng)过强势的渠道(dào)建设以提(tí)高市场份(fèn)额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业市(shì)占率前十的集团中，除(chú)了瑞士(shì)历(lì)峰集团、路易·威登(dēng)集团外其余8个均为国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年(nián)的市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过(guò)了30％。