华(huá)尔街真(zhēn)是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做空印度首(shǒu)富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次(cì)矛头对准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时(shí)间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资(zī)者那(nà)里获(huò)得的(de)资金向老投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才是可持续的”，报(bào)告说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的(de)561千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升亿美元年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股票被(bèi)高(gāo)估了75％以上，“IEP的(de)交易价(jià)格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易价格(gé)均低(dī)于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国(guó)大型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是(shì)现金的形(xíng)式发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出(chū)，从而抬(tái)高了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个月(yu1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升è)后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还(hái)从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告(gào)“自以为是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利益(yì)为代价(jià)获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露(lù)的信息，我们相信，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)是最好(hǎo)的投资(zī)范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们(men)定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的(de)多(duō)数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处的市场(chǎng)中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种投资。他是IEP的(de)控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人(rén)和员(yuán)工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益(yì)机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做空报告伸出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富(fù)的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印度(dù)股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据当(dāng)时美国(guó)全国(guó)公(gōng)共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部(bù)位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体统计显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对(duì)30家公司(sī)发(fā)过难。他(tā)们(men)雇(gù)佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学学习商(shāng)科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了(le)以色列的救护(hù)车急救部(bù)门(mén)，是拥有(yǒu)以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)”这(zhè)个名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法部和证(zhèng)券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车(chē)制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生产能力方面误导投(tóu)资者。该公(gōng)司(sī)的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研(yán)究宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德(dé)森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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